美联储为何选择“鹰派按兵不动”策略年内加息预期明确

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2026-06-18 22:04:37 大众日报

6月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这是美联储连续第四次维持利率不变，上一次降息还要追溯到2025年12月。

尽管没有调整利率，但美联储的政策声明仅有短短130个字，是2007年以来最简短的声明，且措辞出现重大调整，彻底删除了此前持续半年的“宽松倾向”表述，转向加息、降息双向均衡的中性偏鹰立场。

决议公布前，芝商所FedWatch工具显示，美联储维持利率不变的概率为99.6%。会议结果符合市场预期，决议获FOMC委员全票通过，以支持央行实现促进充分就业和稳定物价的双重使命。年内加息预期已是板上钉钉。目前，美联储官员对2026年联邦基金利率预测的中值从3月的3.4%提高至3.8%，这意味着今年会实施加息操作。美国利率市场定价显示，交易员已完全定价美联储将于10月加息。

点阵图同样大幅转鹰。18位参与者中有9位预计2026年内至少加息一次，其中3人预计加息一次、5人预计加息两次、1人预计加息三次，加息预期超出市场预期。“美联储传声筒”Nick Timiraos发表点评说，点阵图显示出明显的鹰派倾向，整体来看，本次会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。摩根资产管理认为，美联储维持利率不变的决定带有鹰派倾向，政策制定者正引导市场为未来借贷成本可能上升做好准备；没想到会有半数政策制定者预测将加息；联邦公开市场委员会中没有成员认为通胀是暂时性的。

凯文·沃什首次以美联储主席身份出席新闻发布会。面对记者反复追问下一步是否加息、当前利率是否具有限制性，他多次拒绝提供明确指引，更愿意讨论即将进行的改革。他表示，当前经济前景高度不确定，正在设立特别工作组，对美联储运作机制的五个领域进行评估，并研究相关改革方案。这些工作组将分别研究美联储的沟通机制、资产负债表政策、对现有数据的使用和依赖、转型时期的生产率与就业、通胀框架。这些工作组将吸纳外部专家参与，目标是打造一个清醒认识自身使命、适应目标并聚焦未来的央行。

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