广发基金：半导体行业长景气可期四重因素共振推动增长

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2026-06-15 12:34:05 证券时报

随着供需格局反转和AI需求持续爆发，半导体行业开启了上行周期。自去年末以来，广发产业甄选基金经理王丽媛凭借精准的产业前瞻判断，有效区分了供需偏紧与供给过剩行业，逐步布局半导体全产业链。她依托自主研发的行业生命周期模型，精准锁定周期拐点，所管理的基金在今年市场行情中取得了亮眼业绩。

王丽媛表示，当前半导体行业已进入上行周期初期，在国产替代、AI需求、周期复苏与政策支持四重因素共振下，行业景气度有望延续2至3年。作为制造业研究出身的基金经理，她在管理的广发瑞福精选基金中，自2024年二季度起陆续在前十大重仓股中布局多家半导体产业链龙头企业，并持续跟踪产业动态。2025年三季度，她从数据变化中观察到晶圆代工报价持续上行，结合AI相关需求抢占大量产能的情况，对半导体产业供需格局进行了深入研究。

王丽媛发现，与海外市场相比，国内AI应用更贴近大众，词元与算力成本更低，核心聚焦推理环节。部分应用如编程和AI漫剧已实现爆发式增长。她认为全球AI需求出现爆发式增长，供需矛盾集中于供给端；算力租赁价格持续上行是核心验证指标，晶圆厂产能已成为最稀缺资源，紧缺环节具备极强的业绩兑现能力。

2025年下半年，通过跟踪行业量价数据，王丽媛发现存储行业已出现涨价苗头，并得出结论：看好全球半导体触底的周期性机会，特别是在AI浪潮带动下的先进制程半导体代工环节。因此，广发产业甄选主要增持了AI算力硬件，尤其是国产算力和应用方向，以及半导体设备和零部件、国产先进制程的半导体晶圆代工及国产算力GPU、CPU方向。

2026年一季度，王丽媛继续加大半导体仓位。截至6月11日，广发产业甄选近6个月回报为56.50%。她认为半导体正处在上行周期起步阶段，看好其核心逻辑在于国产替代、AI需求、周期复苏与政策扶持的四重共振。具体来看，设备/材料是晶圆厂扩产的核心受益环节，订单与业绩确定性高；存储受益于AI算力爆发，供需紧张推动涨价与业绩释放。

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