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美联储前主席耶伦：降息逻辑不复存在；通胀压力持续

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2026-06-12 21:00:02  新浪

6月11日，在巴黎举行的2026东方汇理资产管理全球投资论坛上，美国前财长、美联储前主席珍妮特·耶伦与东方汇理资产管理CEO瓦莱莉·博颂对谈时表示，美国联邦政府的债务负担是一项被低估的风险。她特别担忧主权债务引发的金融稳定风险，并指出美国近期降息的理由已基本消失。

美联储前主席耶伦：降息逻辑不复存在

耶伦在2014年至2018年间担任美联储主席，于2021年至2025年间担任美国财长。她在讨论中提到，低利率环境下美国政府债务累积，如今利率环境发生根本性改变，大量久期风险和再融资风险积压在各方资产负债表上。根据美国经济分析局的数据，截至3月底，美国公众持有的联邦债务占国内生产总值（GDP）的比例接近100.2%。据预测，到2026年底，美国赤字规模约占GDP的6%，这一比例在和平时期且非衰退期内居历史前列。

美联储前主席耶伦：降息逻辑不复存在；通胀压力持续

耶伦认为，美国财政政策正走在一条不可持续的道路上。高利率和沉重的债务负担令人忧虑。美国一直在且将继续大量举债，关于削减赤字的严肃讨论非常少。近期，美国长期国债利率骤然飙升，但涨幅未能充分反映财政债务问题的严峻程度。市场目前尚未显现出立即出现危机的迹象，但她认为某些事件可能触发市场对财政风险补偿水平的重新评估。美国的利息负担已超过国防开支，市场参与者或重新审视长期利率的合理水平，进而影响资产估值，触发金融动荡。

耶伦还表示，在历次金融危机中，国际合作特别是不同国家央行间的协调对于有效应对金融不稳定至关重要。然而，全球经济的碎片化趋势与地缘紧张态势可能导致这种合作不如过去那样顺畅。

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