SpaceX能避免大型IPO“回落宿命”吗做空者犹豫不决

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2026-06-11 20:17:03 网易新闻

纽约时间6月9日，路透社消息报道，SpaceX即将上市，尽管其估值极高且治理结构饱受争议，但做空者却犹豫不决。表面上看，SpaceX是做空机构的理想目标，其市销率高达56倍，远超大多数高增长科技公司。此外，外界对其治理结构的担忧也使其成为典型的做空对象。

SpaceX能避免大型IPO“回落宿命”吗

然而，当前市场环境对空头并不友好。由万亿级市值科技巨头引领的牛市已经让押注股价下跌的人损失惨重。SpaceX上市后也将跻身这些巨头之列。晨星分析师指出，SpaceX的估值已经超过绝大多数超大市值公司，其xAI平台和轨道数据中心等技术的前景尚不明朗。因此，虽然看似处处是机会，但没有人敢率先行动。

Falcon Wealth Planning首席执行官Gabriel Shahin表示，做空SpaceX极其危险。这家位于洛杉矶的公司允许客户在私募市场购买SpaceX股份，深知市场情绪。Shahin指出，包括散户在内的看涨资金兴趣浓厚，此时做空无异于自找麻烦。据路透社推算，SpaceX此次上市估值将达到1.75万亿美元，融资额预计为750亿美元，成为史上最大规模IPO。不过，其公开流通股占比不到总股本的5%，这意味着初期可供借出卖空的股票极其有限。

Ortex Technologies联合创始人Peter Hillerberg从借券和分析角度给出了更细致的解读。他认为，高知名度IPO、散户与机构的追捧热情以及对估值的分歧意见通常是催生广泛观点分布的因素，而做空者往往在这种分歧中找到机会。但他也承认，目前判断实际做空需求还为时过早。长期看空特斯拉的投资者Mark Spiegel称SpaceX“估值高得离谱”，但他表示会等待时机。他注意到，指数基金几乎会立刻将SpaceX纳入成分股，由此产生的被动买盘将成为天然的多头力量，直接对抗做空方。

真正的窗口期或许要等到禁售解禁节点。据报道，虽然多数新上市公司会对内幕股份施加约六个月的卖出限制，但SpaceX已为部分参与者设立了例外条款，并计划分阶段释放受限股。Spiegel明确表示，相比IPO刚一上市就面对高昂且困难的借券成本，他更可能在这些“解锁日”之后才考虑建立空头头寸。毕竟，连马斯克另一家公司特斯拉多年来都让空头栽了跟头。

(责任编辑：zx0001)

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