黄金闪电入熊原因利率上升压制金价

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2026-06-11 15:02:12 财联社

Comex黄金期货周三收于年内最低点，标志着四年来首次正式迈入熊市。这一情况发生在中东战争前景不明朗、投资者寻找更安全资金避风港之际，似乎成为黄金传统避险属性的讽刺。

Comex交投最活跃的8月黄金期货合约收盘暴跌3.6%，结算价报每盎司4133.30美元，连续四个交易日下跌，创下2025年11月以来的最低收盘纪录。黄金期货价格较3月份高点下跌超过20%，正式步入技术性熊市。这次进入熊市仅用了91天，是自2008年金融危机以来最快的一次。

EverBank全球市场部总裁Chris Gaffney表示，金价下跌主要源于利率因素。美国5月未季调CPI年率录得4.2%，创2023年4月以来新高，这意味着美联储短期内不太可能降息，加息可能性更大。Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam指出，持续的地缘政治紧张局势对油价构成上行压力，通胀将持续更长时间，美联储无法轻易降息，持有无息资产黄金的机会成本增加。

近期市场逻辑显示，伊朗局势的不确定性未能提振金价。期货经纪公司Altavest的联合创始人Michael Armbruster注意到，黄金与美股同步波动。自6月初以来，黄金期货与纳斯达克100指数之间的相关系数达到0.91，几乎完全同步波动。Armbruster依然看好黄金后市，认为下半年宏观格局将更加看涨。

然而，地缘政治风险与黄金价格之间并不存在稳定关系。黄金在流动性紧张时更像是一种融资来源，而非避险天堂。即使在科技ETF热潮中，黄金ETF也相对黯然失色。黄金面临的最大问题可能是竞争，投资者找到了新的目标。当其他风险资产遭遇抛售时，黄金成为许多投资者变现以获得现金弹药的选择之一。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示，金价跌破200日移动均线标志着重要的技术挫折，但多极格局的环境将更有利于黄金。加拿大皇家银行资本市场的Christopher Louney预测，如果当前美伊危机得到解决，黄金价格将在下半年上涨。他认为，近期疲软的黄金价格最终将成为不错的入场点，市场对黄金的兴趣只是暂时消退。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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