溜溜梅7年4次冲击IPO 终于暂时“没事了”

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2026-06-11 14:52:14 东方财富网

“你没事吧？你没事吧？”这句魔性广告词背后的溜溜梅即将上市。6月10日，溜溜梅股份有限公司结束了招股，并计划于6月15日在港股上市。

自2019年起，溜溜梅在对赌协议的压力下四次冲击IPO。期间，公司已花费1.35亿元回购股份，并支付了1.26亿元的利息。这些费用相当于其两年的净利润：2023年至2025年，溜溜梅分别实现营收13.22亿元、16.16亿元和17.11亿元；净利润分别为9923万元、1.48亿元和1.82亿元。

溜溜梅成立于1999年，专注于青梅产品的果类零食，主要产品包括梅干零食、西梅产品和梅冻。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年溜溜梅在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额为4.9%。

溜溜梅曾在2019年向深交所提交上市申请，但因市场环境原因主动撤回。此后几年间，A轮投资者红杉北京清仓离场，B轮个人投资者也出售了所持股份。2025年，溜溜梅两次递表港交所均失效。直至今年5月21日，第三次更新递表材料并通过聆讯，计划于6月15日上市。

此次上市依然背负着对赌协议。如果未能在2026年6月30日前完成IPO，深圳君荣、诺享瑾鸿及诺享东辰等投资者将恢复回购权。招股书显示，深圳君荣持有公司5.52%的股份，华安基金持股约1.8%，兴农基金持股约1.57%。

业内人士表示，作为一个成立27年的企业，溜溜梅的营收尚未突破20亿元，缺乏品牌效应和规模效应。青梅本身是一个小众品类，应用场景有限，消费者对其刚需度不高。

在此次递表前11天，溜溜梅宣布分红6730万元，并于5月12日全额派付。创始人杨帆及其配偶李慧敏直接或间接持有不少于78.8%的股份，可从中获得不少于5303万元。

2023年至2025年，溜溜梅的综合毛利率从40.1%降至35.6%。原材料价格波动及新渠道大客户的积极定价策略是主要原因。过去两年，好想来、零食很忙、赵一鸣等零食专卖店迅速扩张，成为主流消费方式。2025年，仅上述三家零食专卖店的营收之和就超过了1000亿元。同时，山姆、开市客等会员制超市在国内风靡。

三年间，溜溜梅来自超市及会员制商店的营收占比从12.9%增长至23.5%，零食专卖店的占比从10.1%增长至38%，传统经销商的份额则从66%降至31%。来自前五大客户的收入占比从14.2%增至45.8%，最大客户在2025年的营收中占比达到16.4%。

为了进入会员制超市，溜溜梅让利不少。其超市及会员制商店的毛利率由2023年的45.1%降至2025年的32.8%，成为最低的销售渠道。本次港股上市，溜溜梅计划将所得款项用于扩大产能、提升品牌知名度、扩大销售网络及开拓国际市场、招聘研发人员并推进研发计划、补充运营资金和一般公司用途。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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