宇树IPO最大赢家是90后吗创始人王兴兴成焦点

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2026-06-07 18:19:37 澎湃新闻

宇树科技与英伟达合作，迅速通过科创板审核，迎来了高光时刻。过去三年，这家机器人公司的营收从2023年的1.59亿元猛增至2025年的16.99亿元，打破了行业亏损魔咒，连续两年盈利，2025年归母净利润达到2.78亿元。这使得其估值上升至420亿元，并带动了一众概念股和投资机构。

从3月20日招股书受理到6月1日顺利过会，宇树科技仅用了73天时间，远快于其他公司。这个速度在A股历史上也是极快的。此外，按不低于10%的公开发行比例和42.02亿元募资额推算，宇树科技的整体估值将达约420亿元。消息公布后，许多相关公司股价飙升，如中大力德开盘即涨停，长盛轴承和上纬新材盘中一度暴涨超14%。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，这一事件向市场释放了积极信号，强化了投资者对机器人赛道的信心。宇树科技上市的最大赢家是创始人王兴兴，他直接持股23.82%。另外，员工和提前入场的股东也受益匪浅。宇树科技的股东名单包括美团、红杉、腾讯、阿里等知名投资机构。其中，红杉最早入局，账面回报近30倍；美团则在2024年通过三轮投资累计投入约4亿元，账面回报约12倍；腾讯则在2025年以133.6亿元投前估值入局，账面回报约3倍。

尽管如此，这些股东要将纸面回报变为真金白银还需面对锁定期和二级市场的承接力等挑战。宇树科技的技术底色在于高度自研的核心技术栈，无论是Go2机器狗还是H1人形机器人，都共享同一套核心关节电机和底层运动控制算法。这种策略降低了研发费用率，提高了毛利率。然而，随着供应链成熟，硬件优势逐渐减弱，宇树科技需紧急补上具身智能模型这一课。

宇树科技先后开源了UnifoLM-WMA-0和UnifoLM-VLA-0两种模型，并发布了WVLA 2.0具身大模型。IPO计划将募资金额的近一半（约20.22亿元）投向模型研发项目。能否在硬件优势被追平之前建成自己的AI能力体系，将是决定其未来估值的关键。

宇树科技最新财报显示，2026年第一季度营收同比增长68.49%，但扣非净利润同比下降52.55%。预计2026年上半年扣非净利润同比下降6%至22%。利润下滑和增速骤降对估值420亿元的宇树科技来说并不乐观。当前，整个行业尚未跑通大规模商业交付，宇树科技也不例外。2025年前三季度，宇树科技的人形机器人收入中，有73.6%来自科研教育，工业应用仅占9%。面对越来越多同行的竞争，宇树科技需要在技术和商业化方面持续努力。

(责任编辑：zx0001)

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