日本政府再次尝试拯救日元,但每次投入大量资金后,日元依然持续贬值。2022年起,日本政府三次干预汇率,但效果短暂,日元很快继续走低。这主要是因为日本的宽松货币政策与美国的利差大,导致国际市场不断卖出日元。
日本任何形式的政策干预缺乏经济基本面的支持,效果变得不可持续。长期以来,日本奉行“安倍经济学”,通过货币放水压低利率推动日元贬值,以提振外贸和海外投资。然而,实际效果适得其反,日本从贸易顺差国变成逆差国。日本产业丧失竞争力,尤其是在汽车、家电等制造业上,新能源汽车冲击下,日本汽车产业营收大幅下滑。科技发展滞后,互联网、新能源、AI等领域未能跟上,使得日本经济基础越耗越薄。
这次日本政府的干预可能是最后一次有效行动,若不加息,日元兑换美元可能超过160:1,影响巨大。160关口成为日本不惜一切代价也要守住的“红线”。经济整体下行趋势使得日本政府的干预变得疲软。金融市场投机力量如果认定160的“红线”可以突破,日本政府的干预效果将急剧缩减,最终可能不得不采取激进的终极做法:放弃零利率,进行激进加息以挽救日元。
日本政府债务过高且能源完全依赖进口,全球能源市场波动直接影响日本的进口账单。日本所有能源进口都只能使用美元结算,高油价导致日本需要更多美元,进一步拉低日元。高额政府债务使得日本难以采取激进加息来抬高日元,降低能源进口成本,因为高额利息会拖垮财政。
高市政府开始抛售美债换取稳定本币的资金,这可能引发多国效仿并激怒美国。美国财长贝森特访问日本,意在阻止日本继续抛售美债。日本政坛惯例被打破,高市早苗上台表明日本面临极其危急的局面。日本资源匮乏且人口众多,若不能维持稳定,资本将会撤离,不仅救不了日元,国家的基本经济盘也将难保。
近日,日本政府宣布将部分防卫预算投向所谓“安全韧性”建设。从研发“万能血浆”到制定“战俘处理”相关战时法律,一系列动作表明,日本的战争准备已从宏观政策层面下沉至具体实操阶段
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