媒体：外资视中国资产为“避风港” 韧性与增长共驱

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2026-05-12 23:43:22 第一财经

尽管中东局势升级、全球贸易与关税博弈反复扰动市场情绪，中国资本市场在2026年前两个季度展现出超预期韧性。5月以来，A股持续走强，沪指突破4200点并创下近十一年来新高。一季度中国GDP同比增长5.0%，高于市场预期。

外部不确定性依然存在，但中国经济与股票市场保持相对稳定。进入下半年后，中国经济能否继续维持5%左右增速？A股企业盈利修复是否具备持续性？全球投资者对中国资产的关注正在发生哪些变化？

近期，瑞银、摩根士丹利、高盛等多家外资机构在最新策略展望中表达了对中国资产的积极判断。他们认为，中国市场正逐步进入“盈利修复+流动性改善”的双轮驱动阶段，而人工智能、新能源、高端制造等新经济主线也在重塑全球资本对中国资产的认知逻辑。

2026年以来，全球资本市场始终处于高波动环境之中。中东局势反复升级，国际油价持续高位；美国货币政策路径、美债收益率波动以及全球贸易摩擦不断影响全球风险偏好。多数主要市场均经历了明显震荡。

在此背景下，中国市场的表现相对平稳。A股在3月、4月全球市场调整期间展现出较强抗跌性，人民币汇率整体保持稳定。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，中国经济结构本身决定了其对能源价格冲击的敏感度较低。中国整体能源消费结构中，对石油和天然气的依赖度低于全球多数经济体。发电结构中，中国对油气发电依赖度仅约3%，远低于全球平均水平。煤炭与新能源仍是中国电力供应主体，这使得中国在油价大幅波动背景下具备更强缓冲能力。

除了能源结构，中国宏观政策的稳定性也被外资视为重要支撑。当前，中国的通胀水平温和，货币政策仍有空间，财政政策也持续发力。瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，中国资产的“低相关性”正成为国际资金关注的重要原因。他透露，今年以来在北美与欧洲路演过程中，感受到全球主权基金、养老金、对冲基金等长期资金对中国市场的兴趣升温。在全球不确定性加剧背景下，中国资产被视为全球风险资产中的“避风港”。

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