OpenAI爆冷后的24小时，有人已经在考虑夺门而出了市场情绪触发器

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2026-04-29 17:19:35 凤凰网财经

4月29日美股盘前，《华尔街日报》报道了OpenAI未达到2025年营收目标的消息，周活跃用户破10亿的目标遥不可及。ChatGPT在编程和企业市场持续失去市场份额，订阅用户的流失率让管理层头疼。CFO Sarah Friar私下警告高管们，如果增速继续不及预期，6000亿美元的算力采购承诺可能无法维持。OpenAI随即发表声明，Altman和Friar联合表态称外界报道“荒谬可笑”。然而，市场并未接受解释。

当天收盘时，纳指跌0.9%，费城半导体跌3.6%，软银暴跌近10%，CoreWeave跌5.8%，甲骨文跌4.1%，英伟达跌1.6%。甚至卖发电机和散热设备的GE Vernova、Vertiv也受到波及。一条关于KPI未达标的内部消息，导致整个AI产业链集体受挫。

这种情况并不正常。过去两年，科技股的估值从公司未来几年能赚多少钱，转向了AI将重塑整个人类经济。前者允许偶尔失误，后者则不允许。一旦估值锚定的是AI改变世界，任何质疑AI需求的信号都会被市场视为整栋大楼的地基松动。OpenAI作为AI叙事的核心象征，其表现不佳引发市场对AI需求高估的担忧。

高盛的数据显示，4月29日是AI动量因子今年以来表现第二差的交易日。过去两年支撑AI行情的情绪是FOMO（怕错过），这使得所有人不知不觉站在同一边，直到某条坏消息触发市场的踩踏效应。4月29日的OpenAI消息正是这一触发器，FOMO变成了FAFO（冲进去才发现自己在接盘）。

抛开市场情绪，OpenAI自身的处境也值得关注。Altman主导的算力囤积使公司背负约6000亿美元的未来支出承诺。高速增长时期这是无懈可击的进攻姿态，但当增速降温，这张账单就变成了财务压力。谷歌Gemini、Anthropic和DeepSeek等竞争对手也在蚕食市场份额。CFO叫停激进扩张，董事会审查CEO的算力战略，IPO时间表因内部控制未达上市标准而推迟。尽管如此，OpenAI不会就此倒下，1220亿美元的融资刚到账，Codex在编程工具市场正在起势，GPT-5.5的基准测试依然亮眼。但公司正在经历痛苦的战略重心转移，从“全押算力”到“算力要配得上收入”。

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