莎普爱思24倍溢价5.28亿关联收购高溢价并购引发质疑!4月14日晚,莎普爱思发布2025年年报:全年实现营业收入4.63亿元,同比下降4.38%;归母净利润亏损2.39亿元,较上年的1.23亿元亏损近乎翻倍,亏损同比扩大约93.4%。但账面上也有好消息,经营活动现金流有所改善。2025年公司经营活动产生的现金流量净额4492.91万元,同比增长75.01%,这主要得益于公司落实降本增效措施。
全年业绩从盈利突变巨亏的原因是一纸商誉减值声明。2025年第四季度,公司对泰州妇产医院计提商誉减值1.8亿元,对青岛视康眼科医院计提1854万元,合计1.985亿元。商誉账面价值直接从3.32亿元腰斩至1.40亿元,减少57.94%。第四季度单季归母净利润便亏损2.66亿元。
问题的焦点在于曾经寄予厚望的“药+医”双轮驱动战略上。2019年,泰州富豪林弘立、林弘远兄弟通过旗下养和实业入主莎普爱思,成为新的实控人。此后,莎普爱思开启“药+医”双轮驱动战略——以眼科用药的“老本行”为根基,向医疗服务板块延伸。然而,医疗服务板块的实践远比预想中艰难。
2020年10月,莎普爱思以5.02亿元从实控人手中收购泰州妇女儿童医院100%股权,溢价率278.88%。交易对方承诺2020年至2022年净利润分别不低于3108.50万元、3778.50万元、4113万元,三年累计不低于1.1亿元。然而,泰州妇女儿童医院连续两年未能完成业绩承诺,2022年、2023年、2024年先后多次计提商誉减值。2025年,该医院净利润亏损2298.68万元,再次成为业绩包袱。
2023年,莎普爱思以6650万元收购实控人关联企业青岛视康眼科医院,溢价率299.51%。2024年已计提345.72万元商誉减值,2025年再度计提1854万元。青岛视康2025年净利润亏损282.69万元,拖累上市公司整体表现。
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