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莎普爱思24倍溢价5.28亿关联收购 高溢价并购引发质疑

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2026-04-17 08:16:38  海报新闻

莎普爱思24倍溢价5.28亿关联收购高溢价并购引发质疑！4月14日晚，莎普爱思发布2025年年报：全年实现营业收入4.63亿元，同比下降4.38%；归母净利润亏损2.39亿元，较上年的1.23亿元亏损近乎翻倍，亏损同比扩大约93.4%。但账面上也有好消息，经营活动现金流有所改善。2025年公司经营活动产生的现金流量净额4492.91万元，同比增长75.01%，这主要得益于公司落实降本增效措施。

全年业绩从盈利突变巨亏的原因是一纸商誉减值声明。2025年第四季度，公司对泰州妇产医院计提商誉减值1.8亿元，对青岛视康眼科医院计提1854万元，合计1.985亿元。商誉账面价值直接从3.32亿元腰斩至1.40亿元，减少57.94%。第四季度单季归母净利润便亏损2.66亿元。

问题的焦点在于曾经寄予厚望的“药+医”双轮驱动战略上。2019年，泰州富豪林弘立、林弘远兄弟通过旗下养和实业入主莎普爱思，成为新的实控人。此后，莎普爱思开启“药+医”双轮驱动战略——以眼科用药的“老本行”为根基，向医疗服务板块延伸。然而，医疗服务板块的实践远比预想中艰难。

2020年10月，莎普爱思以5.02亿元从实控人手中收购泰州妇女儿童医院100%股权，溢价率278.88%。交易对方承诺2020年至2022年净利润分别不低于3108.50万元、3778.50万元、4113万元，三年累计不低于1.1亿元。然而，泰州妇女儿童医院连续两年未能完成业绩承诺，2022年、2023年、2024年先后多次计提商誉减值。2025年，该医院净利润亏损2298.68万元，再次成为业绩包袱。

2023年，莎普爱思以6650万元收购实控人关联企业青岛视康眼科医院，溢价率299.51%。2024年已计提345.72万元商誉减值，2025年再度计提1854万元。青岛视康2025年净利润亏损282.69万元，拖累上市公司整体表现。

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