机构火线解读“多杀多” 市场情绪跌至冰点
全球资产出现剧烈波动，股票和商品市场双双下跌，A股也经历了“黑色星期一”。3月23日，沪指险守3800点，市场放量下跌，投资者情绪跌至冰点。许多人想知道为什么市场会突然大跌，到底是谁在卖出，市场是否已经见底。
当天的A股市场非常惨淡，百股跌停，千余只ETF中只有25只收红，核心宽基悉数下跌。财通基金认为，A股全线调整主要源于地缘风险未降温和高油价冲击宏观预期的双重压制。周末美伊冲突未见缓和，市场担忧高油价持续抬升全球通胀、压制经济基本面，风险偏好快速回落。战事延续预期推升油价高位黏性，通胀预期走强带动美元偏强，黄金板块遭遇高位获利了结与杠杆多头影响，进一步加剧市场避险情绪与波动。
中欧基金指出，风险偏好的回落往往是趋势性的，在宏观情形转变初期市场往往在乐观情绪的惯性下寻找“受益板块”进行交易。但随着美伊冲突战线拉长，资金开始反应过来，集中进行交易。金鹰基金表示，此轮调整更多或源于市场对“尾部风险”的提前计入，即在信息不完全、路径不清晰的情况下，将部分极端结果的概率折现进资产价格中，从而推升整体风险溢价水平，而非企业盈利预期出现实质性下修或宏观基本面发生突变。
关于谁在卖出的问题，有传言称险资、量化基金和银行理财都在抛售。东吴证券首席策略官孙婷表示，传闻中的偿付能力新政尚未实施，个别中小公司确有减仓，但属于正常情况，对险资整体影响很小。保险行业集中度较高，头部大型公司占据行业大部分投资资产，且经营与投资行为稳健。目前确实有部分中小公司因为偿付能力压力存在减仓行为，但占比很低，难以对股市产生大的影响。预计险资加仓规模胜过减仓，并非市场下跌主因。
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