油价“三位数危机”悄然逼近，市场是否低估了能源冲击？滞胀风险骤增

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2026-03-10 11:26:38 华尔街见闻

油价“三位数危机”悄然逼近，市场是否低估了能源冲击？滞胀风险骤增！油价突破三位数，全球股市和债市出现抛售潮，美联储陷入两难困境。美伊冲突持续，导致油价飙升、就业数据疲软、通胀压力上升，这三重压力使投资者对美国滞胀的担忧从理论变为现实。

周一，布伦特原油价格突破每桶100美元，创俄乌战争爆发以来的新高。美国汽油零售价已升至每加仑3美元以上，并有进一步上涨的趋势。特朗普在社交媒体上表示，油价上涨是赢得战争所付出的“极小代价”，但这一说法能否获得选民认同尚不确定。

全球市场剧烈波动。亚洲股市继续下跌，日经指数单日跌幅超过5%，韩国KOSPI指数跌近6%。债券市场也受到影响，英国两年期国债收益率单日涨幅预计将达到2022年以来的最大值。

伊朗战争引发的能源危机加速升级。原油价格突破每桶100美元，这是自2022年俄乌战争以来首次达到这一关键心理价位。供应端的压力成为推手，海湾产油国持续减产，加上伊朗对霍尔木兹海峡的威胁，市场对供应中断的担忧不断加剧。地缘政治方面，伊朗强硬派人物穆杰塔巴·哈梅内伊被任命为新任最高领袖，局势缓和的可能性降低。

面对油价飙升，各国潜在干预措施受到关注。七国集团财长计划讨论联合释放紧急石油储备方案。美国参议院民主党领袖舒默呼吁特朗普动用战略石油储备，但特朗普尚未明确表态。即便储备释放落地，在危机持续的情况下，其缓解效果和持续时间仍存在不确定性。

此轮油价上涨与令人失望的美国就业数据同时出现。上周五公布的2月非农报告表现疲软，尽管部分分析人士将其归因于恶劣天气，但整体缺乏积极信号，劳动力市场停滞迹象显现。经济增长趋缓甚至萎缩的同时，通胀压力持续攀升，央行面临最不愿面对的政策困境：加息将进一步压制经济，降息则可能助推通胀失控。路透分析指出，美联储及其他主要央行最可能的选择是按兵不动、延长观望，但这难以令任何一方满意。

多重不确定性下，投资者避险逻辑发生变化。美元延续强势，流动性优势使其成为首选避风港。黄金这一传统避险资产再次失色，强势美元和美债收益率攀升形成双重压制，金价未能跟随地缘风险升温而上涨。

油价压力已开始向共和党内部传导。据路透分析，汽油价格涨幅显著的地区集中在中西部和南部，其中不乏2024年大选中支持特朗普的摇摆州。随着11月中期选举临近，持续高企的能源价格或将成为共和党面临的重要政治变量。

(责任编辑：0882)

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