AI需求仍强却带不动股价！英伟达四季度至今仅涨1%，市场观望情绪转浓 竞争格局变化引关注
尽管人工智能领域的资本支出持续增长，英伟达的股价表现却趋于平稳。这家AI芯片巨头自四季度以来仅上涨约1%，目前市盈率约为24倍，与纳斯达克100指数大致持平，显示市场正在重新评估其估值溢价。
竞争格局的变化是这种观望情绪的主要原因。英伟达首席执行官黄仁勋本月以约200亿美元收购了推理硬件初创公司Groq的技术授权并招募了其大部分芯片团队，这一举动反映了其他公司在特定领域的竞争力。同时，Cerebras与OpenAI签署了100亿美元的快速推理芯片供应协议，Anthropic也与多家非英伟达芯片供应商达成合作。
这些交易正在改变市场对AI芯片格局的认知。多家初创企业表示，自Groq交易以来，潜在投资者的兴趣明显上升。例如，SambaNova放弃了以远低于上轮估值出售公司的讨论，转而寻求新一轮融资。
对投资者而言，这意味着尽管英伟达仍是AI芯片领域的领导者，但其垄断地位可能不再像过去那样稳固。市场正从“押注单一龙头”转向“重新定价竞争风险”。
在AI芯片领域，越来越多的初创企业和投资者将目光投向“推理”，即模型训练完成后运行模型、生成答案的关键环节。这一细分领域被视为挑战英伟达主导地位的突破口。例如，交易公司Jump本月共同领投了推理芯片初创公司Positron的2.3亿美元融资，并已成为其客户。该公司首席技术官Alex Davies表示，几乎所有人都在用英伟达做训练和推理，但行业正在发生变化，这种情况不会持续。
英伟达凭借高带宽内存芯片，在大规模并行训练计算中占据统治地位。然而，一批初创企业正试图通过探索不同类型的内存架构，在推理场景下实现更快的响应速度。随着推理AI模型在被查询时进行实时判断，训练与推理之间的界限逐渐模糊，这为新型芯片架构创造了机会。
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