美债还能坚持多久结构性问题难解

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2026-02-11 21:13:50 凤凰网

特朗普决定更换美联储主席，并推动一项新协议，意图解决美债问题。然而，这可能只会让情况持续恶化，因为美债是美国的结构性问题，不是简单的策略就能解决的。预计在10年内问题可能会彻底爆发。

当地时间2月9日，10年期美债收益率上涨至4.2459%，国际市场对美元的信心持续下滑。提名的新美联储主席凯文·沃什希望推动美联储与美国财政部达成协议，核心内容是增加短期国库券的购买比例，从5%提高到55%。实际上，这个协议的本质是让美联储接盘美债，因为中国大规模减持，日本无力大量增持，欧洲深陷财政危机，没人愿意接手美债。更大的问题是，日本作为美债最大的海外持有者，占比约3%，总量在一万多亿美元，而美国本土金融机构持有的美债占75%。显然，美债问题的根源来自美国内部，尽管美国作为“世界霸主”收割了全球多年的财富，但依然不断出现财政问题，钱究竟去了哪里？

关于美债“掩耳盗铃”的持续时间，需要从几个方面进行分析。首先，虽然美元是“世界货币”，但依然存在美债违约的可能性。近年来，讨论美债时有一种观点认为，美元作为世界货币可以通过印钞偿还债务，因此美债不可能违约。然而，美元并不是天生的世界货币，只是因其全球流动性最强而被广泛用于贸易结算。这也使得美元的问题变成了全世界的问题。从全球多地出现“去美元化”浪潮以及10年期美债收益率持续提升的情况来看，美元的地位面临冲击，美债也逐渐失去吸引力，迫使美国政府通过高息回收各国的美元，加剧了财政压力。

其次，美债的问题可能比表面呈现的情况更严重。美债规模不断扩大，是因为美国“赚不到钱”，只能持续借钱维持经济发展和国家运行。这种情况下，美国发生的一系列事件都与钱密切相关。例如，“爱泼斯坦案”涉及多名欧洲政要和名人，但美国政治人物只有克林顿和比尔·盖茨卷入其中。有观点认为，这起事件涉及“内幕交易”，名单上的每个人都需要认购大量美债，否则他们的名字会被曝光。特朗普此前也在白宫宴会上要求各大企业“掌门人”交钱。这些迹象表明，美债问题非常糟糕，未来还会引发更多事件。

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