“小非农”远不及预期，鲍威尔“打脸”，美联储宽松步伐不能停？就业增长显著放缓
“小非农”远不及预期，鲍威尔“打脸”，美联储宽松步伐不能停？就业增长显著放缓！美国1月就业增长远低于市场预期，显示出劳动力市场的持续疲软，这与美联储此前的企稳判断相悖。ADP数据显示，全美新增就业人数仅为2.2万人，明显低于市场预测的4.8万人，也低于彭博调查中所有经济学家的最低预估；上月数据由4.1万人修正至3.7万人。
从行业角度看，建筑业新增0.9万人，较上月的0.1万人有所改善，薪酬同比增速为4.7%，高于前值4.2%。制造业减少0.8万人，延续了上月-0.5万人的下降趋势，薪资同比增速升至5.0%。贸易、运输及公用事业增加0.4万人，低于上月的1.1万人，薪酬增长维持在4.3%。金融服务新增1.4万人，高于上月的0.6万人，薪资增速保持在5.2%。专业及商业服务减少5.7万人，较上月的-2.9万人继续扩大降幅，薪酬增速同样为5.2%。
报告指出，若非教育与医疗服务行业新增7.4万人的贡献，私营部门整体就业在1月可能出现负增长。制造业、专业及商业服务以及大型雇主是主要拖累因素，其中制造业自2024年3月以来持续裁员。首席经济学家Nela Richardson表示，进入2025年就业新增放缓至39.8万个，相较2024年的77.1万个显著下降。过去三年的就业新增规模持续萎缩，但薪酬水平仍保持相对稳定。
第三方财经评论认为，本月就业增长几乎全部来自与政府相关的行业，金融、专业等领域的岗位流失较为普遍，整体形势偏紧。此类数据延续了2025年底的低迷格局——招聘与裁员双低——可能难以缓解部分美联储官员对经济继续需要政策支撑的担忧。
从企业规模看，50至499人规模的中型企业贡献了全部新增岗位，小型企业基本持平，大型雇主减少1.8万人。薪资方面，在职员工同比涨幅为4.5%，与上月一致；换工作员工的薪酬同比增速从6.6%微降至6.4%。
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