马光远：黄金价格进入算命阶段 散户难逃被割命运
当国际金价突破2400美元创下历史新高时，无论是菜市场的大妈还是写字楼的白领都开始讨论黄金投资。然而，著名经济学家马光远在网易经济学家年会上对此提出了不同看法：“黄金是人类有史以来最糟糕的投资品，连巴菲特都不碰的东西，普通人凭什么觉得自己能赚到钱？”
马光远强调，黄金并不是常规的投资工具，而是在特殊时期作为避险保单存在。他举例说，就像人们不会天天穿着防弹衣逛街一样，黄金的价值只有在战争爆发或经济崩溃等极端情况下才会显现。例如，在2022年俄乌冲突期间，金价曾单日暴涨5%，但随后半年又下跌了15%。这种剧烈波动让不少跟风买入的散户蒙受损失。
回顾黄金的历史价格走势，它几乎可以被视为国际局势的“心电图”。普通人难以预测各种突发事件对金价的影响——如美联储突然加息、中东地区爆发冲突或是某国央行抛售黄金储备，这些因素都能瞬间改变金价。2020年初疫情期间，有人通过囤积金条获得了30%的收益，但在2023年的银行危机中追高购买的人则被套牢。这类需要实时跟踪全球情报的投资游戏显然不适合普通上班族。
马光远还揭露了华尔街如何操作黄金的方式：专业机构利用算法捕捉毫秒级的价格波动，并借助期货杠杆放大收益。相比之下，普通人购买金条需支付加工费，存放在银行保险柜还需缴纳保管费，甚至在出售时还要折价。即使最终赚到了10%的差价，扣除各项成本后可能只剩下3%左右，还不如直接存定期存款。
更现实的问题在于，黄金本身不会产生新的价值。马光远指出，过去20年间黄金的年化收益率约为6%，而同期美股股息再投资可达9.5%。这正是巴菲特不看好黄金的原因之一——因为它无法创造新的财富。此外，在2021年通货膨胀加剧时，黄金的表现甚至不及其他大宗商品，彻底打破了其所谓的“抗通胀”神话。
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