去年中国经济增长5% 哪些领域在发力全年目标顺利完成(3)

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2026-01-20 00:51:43 澎湃新闻

从制造业投资看，2025年其增速呈现震荡走弱走势。供强需弱矛盾下，行业产能利用率边际下行，叠加利润率修复不足，企业资本开支回报预期下降，新增投资由扩张性投入转向设备更新、技术改造等必要性投入。“反内卷”政策强化对低效重复建设的约束，显著抑制以规模竞争和同质化扩产为导向的投资行为，短期内对制造业投资形成结构性下拉。前期政策性刺激逐步退坡。

房地产开发投资方面，国联民生认为，2025年12月房地产开发投资累计同比增速进一步下探，主因去年年末政策发力推动购房需求集中释放，形成阶段性高基数扰动。从12月需求本身看，地产销售环比改善幅度基本持平季节性表现，并未显现超预期回暖迹象，这意味着短期内行业可能仍面临一定调整压力。

谈及2026年中国经济走势时，康义表示，尽管外部环境变化影响加深，国内稳定发展面临挑战，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，机遇大于挑战，有利条件强于不利因素，2026年我国经济稳中向好有条件、有支撑。

广发证券首席经济学家郭磊认为，整体来看，2025年年度经济数据符合预期。不过，12月数据已是过去时，春节后开工季相对更为关键。从12月固定资产投资的边际变化来看，地方政府似乎有把年末项目尽可能集中至2026年一季度的倾向。3月开工季承接政策性金融工具的跨年影响，以及“推动投资止跌回稳”的政策导向，正常情况下应该有新开工较集中的上行，这一逻辑的验证在很大程度上决定着2026年宏观基本面的假设。

王青认为，2026年，大力提振居民消费将是稳增长政策的主要发力点，预计财政促消费资金规模有望上调，促消费范围也或将从耐用消费品扩大至一般消费品和服务消费。随着2026年首批国补资金下达，一季度社零增速或将实现低位回升。全年看，2026年社零增速有望从2025年的3.7%加快至5.0%左右，服务零售额同比增速也会有所加快。

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