参与第一财经首席调研的经济学家们对2025年12月固定资产投资增速的预测均值为-2.2%,较11月-2.6%的公布数据回升。基建项目方面,在2025年四季度推出的新增政策性金融工具、从地方债结存限额中新增专项债券额度等举措精准发力下,各类项目稳步实施,政策效应不断显现。去年12月,全国项目中标金额环比上升28%;从项目开工情况看,相较11月,石油沥青装置开工率、水泥磨机运转率同比均由负转正。
挖掘机销量被认为是基建投资的晴雨表。据中国工程机械工业协会数据,2025年12月挖掘机主要制造企业共销售各类挖掘机23095台,同比增长19.2%。其中国内销量10331台,同比增长10.9%;出口量12764台,同比增长26.9%,增速均较11月显著提升。2025年全年共销售挖掘机235257台,同比增长17%。中金公司预计,2025年全年固定资产投资增速为-3.0%。从三大类行业看,虽然出口维持韧性,且新型政策性金融工具等资金支持接力超长期特别国债,但是“十四五”收官阶段从资金到实物工作量进度偏慢,全年制造业投资累计同比增速或放缓至1.6%;增量政策效果滞后显现,同时冬季北方项目开工施工条件转差,基建投资累计同比或转负;商品房销售面积虽然环比季节性上行,但受2024年高基数影响,同比仍延续较深跌幅,房企拿地亦仍偏谨慎,房地产开发投资继续低位运行,同比降幅或扩大至16.5%。
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