天量定期存款到期后的资金迁徙 储户面临再配置选择(2)
李阿姨选择将120万元到期资金从利率1.55%的国有大行转存至提供1.8%利率的某城商行。部分中小银行为加大揽储力度，选择上浮定期存款利率或推出营销活动。例如，湖北麻城农商行调升了多款存款产品利率，最高调整幅度达到20个基点。
银行存款之外，消费支出是资金主流出口，2025年居民消费支出高达53万亿元，占可支配收入的近七成。购房与房贷偿还仍是重要资金去向。2025年居民提前偿还房贷约3万亿元。银行理财成为首要承接渠道，2025年银行理财产品规模净增约3.7万亿元，固收类产品占比达85.6%。保险产品也备受关注，特别是增额终身寿险和年金险。
然而，市场所期待的“存款搬家入市”叙事在现实中或许很难大规模上演。尽管股市“开门红”对部分资金形成吸引，但定期存款储户的风险偏好难以承受股市波动，预计流入股市的资金规模也会比较缓和。
大部分资金沉淀在银行体系，意味着银行更有可能面临巨量资金的重定价。当前，六大行大额存单利率全面进入“0时代”，部分股份行虽勉强维持较高利率水平，但整体下行趋势明确。据国联民生证券研究所测算，2022~2024年间到期的定期存款通过重定价，将降低银行业年化负债成本约1.5万亿元。这笔成本节约将分阶段释放，推动银行定期存款付息率整体下降88个基点。
银行正积极引导负债结构优化，核心策略是在留住客户的前提下降低存款成本。即便经过引导，大部分客户仍会选择续存三年期，仅小部分转为短期存款，极小比例分流至金融产品。银行希望这部分资金能有序、适度地“出笼”，在减轻负债成本的同时，获取中间业务收入。
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