中国持续减持美债有何动因外储多元化战略

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2026-01-17 13:07:15 得财经

当挪威、加拿大和沙特阿拉伯争相增持美国国债时，中国央行却将美债持仓降至6826亿美元的十六年新低。这场资产调整背后，反映了全球第二大经济体对美元资产的战略性重构。

最新数据显示，中国央行已连续14个月增持黄金储备，截至12月末黄金储备达7415万盎司。这种“减持美债-增持黄金”的同步操作，体现了外储多元化战略。相比之下，加拿大单月狂买531亿美元美债，挪威增持252亿美元，而中国选择了一条更谨慎的路径——自2022年4月跌破万亿美元关口后，中国美债持仓始终稳步下降。

美联储持续加息周期下，美债收益率波动加剧。日本虽以1.2万亿美元持仓稳居最大海外债主，但其单月仅增持26亿美元；英国作为第二大持有国增持106亿美元。这些数据揭示了一个微妙事实：即使在美国国债总规模突破9.36万亿美元历史新高时，主要经济体对美元资产的态度已出现明显分化。

将时间轴拉长会发现，中国美债持仓量已退回2008年金融危机时的水平。比利时增持126亿美元、沙特增持144亿美元的操作，反衬出中国在美元体系中的主动收缩。减持美债与增持黄金的组合拳，正在构建更抗冲击的外储防火墙。

值得关注的是持仓结构调整的节奏。当加拿大出现单月超500亿美元的美债持仓波动时，中国保持着每月数十亿美元的稳定减持。这种“温水煮青蛙”式的操作，既避免引发市场剧烈震荡，又为外汇储备赢得了宝贵的调整空间。

美国财政部数据显示，外国投资者11月净增持1128亿美元美债，但增量主要来自挪威、加拿大等资源型经济体。这些国家增持逻辑与中国形成有趣对照：沙特作为石油出口国需要美元流动性管理，而中国作为制造业大国更注重资产安全性。

彭博美国国债指数已连续四月上涨，但这未能改变中国的减持决心。分析普遍认为，在中美关系存在变数的背景下，这种调整可能持续深化。6826亿美元的美债持仓既维持了必要的美元流动性，又为应对极端情况预留了操作空间。

站在全球视角观察，这场静悄悄的资产再平衡正在重塑国际金融格局。当挪威的石油美元与中国的制造业外汇选择不同配置路径时，一个更加多元化的国际货币体系或许正在孕育。对于普通投资者而言，读懂各国央行的资产调整逻辑，比关注短期收益率波动更具战略价值。

(责任编辑：zx0001)

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