山姆也学会了“砍一刀”！(2)
“是兄弟就来砍我”，拼多多的大刀砍到了五环外。而山姆的“返利”也实现了“返乡”。
山姆此前都是“中产”的象征。找到中产的难度堪比找到拼多多新用户。招商银行截至2025年三季度末，能够跨越50万余额门槛的“中产”客户总数也不过570万户，仅占零售客户的2.6%。
中产不好找，但山姆找到了非中产。打开闲鱼，能够轻松搜到七八十元的山姆副卡，低廉的价格让月光的打工人、县城多娃家庭的宝妈、想试吃的大学生也能轻松下手。副卡人数并不低，毕竟每位山姆会员都能开一张副卡，在社交媒体上更是有能够开四张副卡的例子。
但代价是，会员费作为利润核心，被冲击了。
剔除130万中国民生银行山姆联名卡对卓越卡2%、普通会员1%返利加成的前提下。按照《商业观察家》独家报道，山姆中国2025年销售额突破了1400亿元，卓越会员贡献了60%的营收占比，即卓越会员贡献了约840亿元营业收入。按照2%的返利计算，卓越卡会员获得至少16.8亿元返利。
羊毛出在羊身上，这话对推出返利机制的山姆而言同样适用。山姆对会员付费收入遮遮掩掩，但是《商业观察家》援引接近山姆中国的人士称，山姆中国的净利润率水平在5%-6%之间，按照1400亿销售额估算，山姆的净利润在50-84亿元的区间内。叠加“山姆会员店有一半的利润来自会员费”，山姆至少拿走了一半的会员费充当返利。
山姆版的这一刀，不光砍向了获客方式，也砍向了由会员费获得的利润。
02砍一刀背后的改变
无论评价是褒是贬，但毫无疑问的是：在中国市场，山姆从来都是一个不一样的存在。
这种不一样，既是具体SKU和商业模式的，比如山姆虽然也讲性价比，但并不追求绝对低价。也有抽象气质风格的，它的营销风格、营销渠道，往往和其他零售商存在些许差异。
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