金价再创新高后续会怎么走多因素支撑上涨

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2026-01-12 18:03:21 证券时报网

国际贵金属价格在1月12日大幅上涨，金银价格均刷新历史高点。外盘方面，COMEX黄金期货主力合约盘中涨逾2%，最高触及4612.7美元/盎司；COMEX白银期货主力合约盘中涨逾6%，最高触及84.57美元/盎司。国内市场上，沪金期货主力合约盘中涨超3%，最高升至1031.3元/克；沪银期货主力合约盘中涨超14%，截至下午收盘，最高升至20998元/千克。

实物供需长期失衡是推动贵金属突破历史高点的核心因素。预计2025年全球白银供需缺口将达2693吨，连续第五年短缺，主要原因是供应端增量有限，而投资需求显著增长。同时，制造业消费量预期波动凸显结构性短缺，支撑价格中枢上移。COMEX白银实物交割需求加剧库存紧张，2025年12月多头交割需求激增，形成对空头“逼仓”格局，推动价格加速上涨。

货币政策宽松预期也提供了流动性支持。美联储降息周期预期升温改善市场流动性，推动贵金属作为避险资产的价值重估。宏观经济风险叠加地缘危机升温催化避险需求。美债信用危机引发全球信用货币体系动摇，黄金和白银作为传统价值锚点获得系统性支撑。

特朗普就降息力度问题向美联储施压，且财长贝森特预计特朗普将在达沃斯论坛前后决定下任美联储主席人选。此外，12月非农数据不及预期，交易者对后续降息路径偏鸽定价。地缘碎片化影响持续发酵，伊朗社会不稳定因素上升，美国考虑干涉伊朗方案，同时美国与丹麦、委内瑞拉之间存在关键资源和领土争端，特朗普对国际法的表态也使得地缘局势前景不确定性上升，市场避险需求支撑贵金属溢价。

目前黄金、白银均位于历史高位，短期急涨幅度较大，技术形态上方阻力加大，需关注彭博大宗商品指数再平衡对贵金属的权重削减和芝商所上调黄金、白银保证金比例可能造成的利空影响。但长期来看，美联储降息周期尚未结束，地缘风险不确定性尚存，全球资产储备中的去美元化倾向，都使得黄金仍存上涨空间，而伦敦市场白银流通的持续紧张也支撑着白银商品属性定价。短期需警惕宏观利空和技术因素带来的回调，但长线黄金、白银仍存上涨空间。

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金价再创新高 后续会怎么走 多因素支撑上涨

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