杨德龙：2026年A股牛市行情愈演愈烈慢牛长牛持续深化

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2026-01-12 17:14:26 杨德龙说财经

2026年初，A股与港股市场持续上扬，上证指数连续十四天上涨，创下历史纪录。自2024年9月24日以来，大盘延续了“慢牛长牛”行情，验证了本轮牛市具备坚实基础的观点，即“政策牛市”有深刻逻辑支撑。

政策方面，稳增长措施逐步见效，有望推动2026年经济数据改善，推动物价温和上涨并提振需求。资本市场支持政策也持续落地。新“国九条”公布后，我国资本市场发生深刻变化：上市公司加大现金分红及股份回购力度，实质性回馈投资者；央行创设两项政策工具支持资本市场，注入大量增量资金。险资、社保基金、公募基金、私募基金等机构投资者纷纷加仓权益资产，推动牛市行情深化。

去年，上证指数第三次突破4000点。当时市场担忧这可能是行情终点，导致指数一度回落。但明确指出，4000点不是本轮行情的终点，而是新一轮行情的起点。今年初，市场以三连阳强势上冲，站稳4000点关口，进一步确立了“慢牛长牛”的走势。

2025年，随着市场赚钱效应提升，居民储蓄加速向资本市场转移。公募基金销售火爆，权益类基金占比超过一半。据上交所1月6日最新数据，2025年2月A股单月新开户数达260万户，环比增长9%，同比大幅增长30.54%。全年来看，2025年A股新开户总数达2743.69万户，较2024年的2499.89万户增长9.75%，创2022年以来年度新高。预计2026年，随着赚钱效应进一步增强，A股市场有望从结构性牛市转向全面牛市，居民储蓄入市力度将进一步加大。

从投资者结构看，个人投资者全年新开户2733.24万户，同比增长9.67%；机构投资者新开户10.45万户，同比增幅高达34.91%，增速显著快于个人投资者。截至2025年末，A股市场总户数达3.97亿户，个人投资者占比超90%，散户化特征依然显著。居民储蓄向资本市场转移是推动本轮行情上涨的根本动力。2025年A股整体呈上行趋势，沪指全年累计上涨18.41%，创业板指大涨超50%，“科技牛”行情愈演愈烈。这表明市场赚钱效应正在扩散，持续吸引新增资金入场。

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