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贵金属仍面临大幅波动风险 市场泡沫隐现

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2025-12-31 08:15:46  半岛都市报

2025年全球贵金属市场经历了一场史诗级的牛市，白银和铂金年内涨幅均超过170%，黄金价格突破每盎司4500美元。然而，12月29日，现货白银一度跌近5%，黄金跌破关键关口，显示市场波动加剧。

贵金属仍面临大幅波动风险

这场行情背后是政策、供需与投机资金的多重共振。截至12月26日，COMEX白银期货报79.675美元/盎司，较年初上涨约170%；NYMEX铂金期货年内累计涨幅超178%；伦敦金现货价格突破4500美元/盎司，年度涨幅超70%；NYMEX钯期货主力合约年内涨幅也达110%。白银行情尤为凌厉，10月9日首次站上50美元/盎司，12月9日突破60美元关口，12月26日晚间暴涨10%，最高触及79.405美元/盎司，截至12月29日报77.2美元/盎司。国内市场同步升温，主流黄金品牌足金饰品价格突破每克1400元，线下购金与回收热潮涌动。

贵金属仍面临大幅波动风险 市场泡沫隐现

贵金属价格飙升源于多重因素叠加。美联储9月开启降息周期，全年连续三次降息带动美元走弱，市场预期2026年年中可能再启降息。全球央行持续增持贵金属ETF，叠加“去美元化”趋势，为价格提供核心支撑。此外，工业需求强劲，白银在电子、光伏等领域应用广泛，且被列入关键矿产清单。供应端持续偏紧，墨西哥、秘鲁等主要生产国产量减少，原料回收增长乏力，全球库存处于十年低位，市场连续五年结构性赤字。委内瑞拉局势升温，美国没收相关原油资产并加强区域军事部署，地缘溢价进一步强化贵金属避险需求。白银市场规模小、深度浅，相同资金流入引发更剧烈波动，投机属性凸显。

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