美股年末行情如何演绎 AI板块持续承压
随着本周甲骨文和博通业绩发布，市场对人工智能成长性的质疑再次浮现，估值风险导致新一轮板块轮动，投资者将部分资金转向小盘股与价值股。在周末效应下，谨慎的市场情绪引发了全面抛售。
甲骨文周三公布疲软的季度营收、高企的资本支出以及长期租赁承诺后，两个交易日累计下跌近16%，拖累了英伟达、美光科技等一众人工智能相关企业的股价。此前，市场已对甲骨文的长期发展状况存在广泛疑虑，投资者对其依靠举债推进人工智能基础设施建设的模式持谨慎态度。整个行业内普遍存在的循环交易行为也引起了关注。受此影响，甲骨文的信用违约互换（CDS）利差升至2009年以来最高水平。
晨星公司认为，近期投资者对人工智能潜力及图形处理器（GPU）循环交易的审视可能对甲骨文这类核心人工智能供应商造成了过重打击。然而，甲骨文仍是一家颇具实力的云服务提供商，其数据库、应用程序及基础设施产品线具备很高的用户转换成本。
博通周五同样重挫逾10%。尽管这家芯片制造商的营收与利润超出华尔街预期，但公司首席执行官陈福阳未能打消市场顾虑——投资者担忧其最大客户谷歌最终可能加大自研芯片的力度。此外，存储芯片价格上涨或将挤压公司利润率，且博通与人工智能公司OpenAI达成的芯片合作协议可能不具备法律约束力。博通的服务对于寻求开发定制人工智能处理器的企业至关重要。该公司今年斩获了大量订单，过去两个季度内，仅为谷歌定制芯片一项，就从人工智能公司Anthropic手中获得了210亿美元的合同。尽管周五股价大跌，博通今年以来的累计涨幅仍超过57%。当前，博通的企业价值对远期核心盈利的比率约为32倍，相比之下，英伟达为19.6倍，超威半导体AMD则为30.2倍。
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