大放水，印钞机又启动了 美联储重启扩表
北京时间周四凌晨3点，大洋彼岸的大佬们结束了2025年的最后一场大戏。尽管结果是毫无悬念的“降息25个基点”（利率降至3.50%-3.75%），但这背后却是一场年度宫斗大戏。
表面上看，这只是平平无奇的“三连降”，全年KPI完成（共降75个基点）。但实际上，内部吵翻天，最终鲍威尔还是发了个“超级流动性大红包”。
这次最劲爆的消息不是降息本身，而是有三个人投了反对票。这是自2019年以来第一次出现这种情况，美联储内部的裂痕已经藏不住了。激进派理事米兰拍桌子嫌慢，认为应该直接降50个基点以保就业；保守派芝加哥的古尔斯比和堪萨斯城的施密德则坚决反对降息，担心通胀问题。夹在中间的鲍威尔既要安抚这一方，又要劝说那一方。这种局面表明美联储现在也是走一步看一步，未来的降息路可能会更加艰难。
大家关心的“点阵图”也出来了。大佬们预测2026年和2027年可能每年只降一次，最终利率回到3%左右。对于2026年的走向，内部意见分歧严重，七个人说不动，八个人说还得降两次。此外，他们上调了2026年的GDP预期，显示对经济前景持乐观态度。
尽管内部分歧很大，股市仍然上涨。这主要是因为两个“定心丸”和一个“超级大惊喜”。首先，之前市场担心点阵图会显示2026年零降息，但结果并没有那么悲观。其次，鲍威尔在发布会上明确表示不会加息，现在的利率很合适，并且强调更关注就业问题。最大的惊喜是美联储宣布重启扩表（RMP），每月购买400亿美元短期国债，虽然鲍威尔否认这是量化宽松，但实际上是在给市场注入流动性。
2025年在这场激烈的博弈中结束。尽管美联储内部对未来方向争论不休，未来的降息门槛也在提高，但只要排除了加息风险并继续放水，投资者仍可继续享受顺风车。
(责任编辑：zhangxiaohua)
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