美银：市场或已不信“鹰派降息” 鲍威尔难行“鹰派降息”
美银在8日的固定收益策略报告中指出，尽管美联储已释放出12月降息25个基点的信号，但市场对其能否令人信服地传递“鹰派降息”立场持怀疑态度。市场普遍预计美联储将在本周的会议上降息，定价显示的概率高达95%。美银经济学家预计，最新的经济预测摘要将显示2025-2026年的经济增长预期上调，但失业率预测也可能同步上调，今年的通胀预期或下调0.1个基点。这些修正数据将为12月的降息提供正当理由，而点阵图的中位数可能显示明年将有两次降息。
针对哈塞特可能接任美联储主席的传闻，尽管华尔街担忧其“过于鸽派”及缺乏独立性可能引发长端利率上行压力，但美银建议投资者忽视这些噪音。该行并未因更广泛的市场担忧而看空，反而建议在明年5月美联储主席交接前采取“买入谣言”的策略，增加久期敞口。美银预测，在此预期推动下，10年期美国国债收益率有望在未来几个月跌破4%。
除了利率决议，流动性层面的变化同样值得关注。美银预计美联储将在本周宣布储备管理购买计划，从1月开始以每月450亿美元的规模购买国库券。这一规模超出市场普遍预期，旨在应对美联储资产负债表的自然增长及回补储备消耗。此举将进一步支持套利交易，并维持低波动率环境。
鉴于1月会议前将发布大量经济数据，鲍威尔在新闻发布会上很难维持可信的鹰派姿态。尽管鲍威尔可能试图强调需要劳动力数据进一步恶化才会再次降息，或者辩称当前的政策利率在实际层面上并不具有限制性，但他很难摆脱“数据依赖”的框架。如果鲍威尔无法有效传递鹰派信号，市场可能会在短期内更激进地为1月降息定价。
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