奈飞打出终极一拳，827亿美元吞下华纳兄弟
美股科技板块再现震撼级并购。流媒体巨头奈飞（Netflix）正式宣布，将收购华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）旗下核心内容资产，包括华纳兄弟电影集团、华纳兄弟电视公司，以及HBO电视网和HBO Max流媒体平台。这笔交易一经披露，迅速在全球传媒与资本市场掀起波澜。
根据双方联合发布的公告，此次交易采取“现金+换股”的方式推进，奈飞对华纳兄弟探索公司给出的收购价格为每股27.75美元，对应股权价值约720亿美元。同时，奈飞还将承接华纳兄弟探索公司现有债务，两项合并计算后，整体交易规模约为827亿美元，堪称近年来全球娱乐产业最重量级的并购之一。
按照交易安排，在正式交割前，华纳兄弟探索公司需先完成对CNN、TBS、TNT等有线电视频道的剥离。这意味着，奈飞此番“接盘”的并非传统媒体包袱，而是华纳最具价值的电影、电视剧内容生产体系以及HBO这块“金字招牌”。
需要注意的是，这笔交易仍存在不确定性。相关并购需通过严格的反垄断审查程序，若最终未获监管部门批准，奈飞将向华纳兄弟探索公司支付高达50亿美元的解约费用。这一条款，也从侧面体现了奈飞推进交易的决心。
一旦并购顺利完成，《生活大爆炸》《哈利·波特》《权力的游戏》、DC宇宙等一系列顶级IP，将全部纳入奈飞的内容版图，其内容厚度和产业纵深将发生质变。
回溯奈飞的发展路径，其早期商业模式主要依赖外部版权授权，随后逐步向原创内容倾斜，但这一模式始终存在“内容供给与用户增长高度绑定”的结构性问题。一旦原创内容节奏放缓，订阅用户增长便会承压。
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