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2026年资本市场展望 全球经济重构与中国经济稳健增长(3)

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2025-12-06 22:57:14  第一财经

估值端的合理水平与资金面的积极因素，将为A股市场在2026年的表现提供有力支撑。

在市场风格层面，A股预计将从2025年成长板块“一枝独秀”的格局，逐步转向更为动态均衡的配置结构。这一转换的关键窗口可能出现在2026年年中，其背后是多重宏观与产业因素的共振与博弈。成长板块在经历前期大幅上涨后，估值继续扩张的动能或将减弱。若2026年上半年AI领域仍未出现具有广泛影响力的破圈级应用，市场对技术落地节奏的预期可能有所调整；与此同时，若下半年美元因美国经济韧性或货币政策转向预期而重新走强，新兴市场可能面临一定的跨境资金流出压力，这对成长风格构成额外挑战。

另一方面，随着国内“反内卷”政策效果逐步显现，工业领域供需结构有望持续优化。若PPI能够如期回正并保持温和上行，中游制造、资源品等顺周期行业将迎来价格修复与盈利改善的双重驱动。这类板块在当前估值相对偏低、仓位配置不高的背景下，具备一定的业绩弹性和估值修复空间，从而形成对成长风格的有效互补。

整体来看，市场风格的再平衡不仅反映产业周期的变迁，也体现出政策传导与外部环境的综合影响。在这一过程中，把握不同板块的轮动节奏与驱动逻辑，将成为2026年A股投资的关键。

在A股配置方面，建议围绕以下几条主线展开布局：科技创新与自主可控主线。AI技术革命正步入从技术研发到商业落地的关键阶段，市场关注点正从算力硬件逐步扩展至国产替代与实际应用场景的突破。在应用端，To B领域如AI医疗、AI营销等更容易形成清晰的商业模式与盈利闭环，其进展将带动整个产业链的价值重估。同时，在政策与产业双轮驱动下，智能驾驶、人形机器人等终端侧创新也有望持续演进，推动科技板块的结构性机会向纵深发展。

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