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A股为何对利好免疫 内部因素制约明显

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2025-12-04 17:59:53  财经郭一鸣

今日沪深两市小幅高开后未能延续攻势，市场迅速震荡回落。盘中虽有几次探底回升，但整体成交量萎缩导致反弹乏力，全天呈现高开震荡走势，短期弱势格局继续。

A股为何对利好免疫

市场近期疲软表现与海外对中国资产的看好情绪及美联储降息预期形成鲜明对比。盘面上热点轮动快速且杂乱，仅有少数资源类板块有所表现。此前带动市场的科技成长股与权重板块均表现不佳，市场缺乏领涨主线，进入观望状态。

A股为何对利好免疫 内部因素制约明显

外部环境的积极变化虽客观存在，但其对市场的提振效应被内部更强的制约力量抵消。这表明市场若要实现趋势性转变，核心动力需来自内部因素的刺激与提振。当前A股的核心矛盾已转向内部为主。海外利好提供了潜在的外围支撑与情绪铺垫，但市场能否真正做出积极回应并启动持续行情，决定性因素仍在国内。目前市场处于政策与数据观察窗口，年末通常是定调来年经济政策方向的重要时点。在具体增长目标、宏观政策力度与核心产业路径明确之前，机构投资者的风险偏好普遍受到抑制，等待更明确信号成为主流心态。

A股为何对利好免疫 内部因素制约明显

市场内部面临短期信心与资金双重困境。经济复苏基础有待夯实，尚未出现能够凝聚广泛共识、引领趋势的强力产业主线。前期活跃的主题板块经过多轮炒作后动能衰减，新的增长叙事仍在酝酿中。这使得市场难以形成持续赚钱效应，无法有效吸引增量资金大规模入场。临近年底，部分机构资金面临业绩考核和结算赎回等压力。在缺乏明确趋势性机会背景下，场内活跃资金更倾向于在少数板块间进行快速“短博弈”，这种存量资金的消耗导致指数上行乏力，技术性反弹因后续买盘不足而难以延续。

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