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王健林首次赎回一座万达广场 债务重组新信号(2)

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2025-12-04 10:24:33  澎湃新闻

在万达减轻债务的过程中，坤华投资发挥了重要作用。仅2024年，坤华投资就收购了9座万达广场；今年以来，又先后收购了宣城、铜陵、安阳、四平、扬州等5座万达广场。中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称，过去两年，万达把大量广场卖给险资和地方国企，换取现金以兑付到期债务。此次首次赎回同一标的，可能意味着万达资产处置进入尾声阶段。接下来，非核心、低毛利、低成长项目继续出表；而核心区位、高客流、高租金项目则有望择机回购，为2026年可能的商管整体上市或消费基础设施REITs扩募储备优质资产。

数据显示，烟台芝罘万达广场年租金约1.2亿元，净租金回报率6%以上，属于万达体系内较优质现金流资产；收回后，可立即用于抵押融资或REITs扩募，提升资金使用效率。对险资而言，此次退出是顺势止盈。新华保险系通过坤华投资持有该广场期间，已收到约1.5亿元租金分红，年化现金回报8%左右，叠加资产溢价，总内部收益率IRR接近10%，符合险资“固收+”配置目标。在利率下行、商业地产估值承压的当下，选择止盈并转投政府债、高股息股票等更安全资产，也是正常的资产再平衡。

烟台芝罘万达广场的赎回，是近3年万达资产出售潮中的一个缩影。此期间，万达累计出售超80座万达广场，其中2025年5月更是以500亿元打包出售48座核心城市广场，忍痛让出年超60亿元的稳定租金收入。除核心的万达广场，万达还陆续卖掉了204家酒店、万达电影控股权、海外文旅项目等优质资产，3年回笼资金超千亿元。

就在不久前的11月21日，大连万颛企业管理有限公司发生工商变更，原股东大连万达商业管理集团退出，新增苏州联商柒号商业管理有限公司为全资股东。股权穿透信息显示，新进入的这家股东，属于“浙金信托”旗下公司。

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