下周A股将迎接新一轮行情市场有望回暖

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2025-11-30 13:55:19 金融界

本周三大指数全线收红，上证指数、深证成指和创业板指分别累计上涨1.4%、3.56%和4.54%，市场赚钱效应明显。从整个月份来看，大盘终结了月线六连阳，其中沪指本月累计下跌1.67%，月中续创十年新高后出现震荡回落。

下周A股将迎接新一轮行情

宏观方面，中美元首进行了电话沟通，双方就彼此关心的问题深入交换意见。随后，美国元首与日本首相通话，劝告后者不要挑衅中国。六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，从拓展增量、深挖存量、场景赋能等五个方面部署了19项重点任务，目标是到2027年，消费品供给结构明显优化，形成三个万亿级消费领域和十个千亿级消费热点。国常会召开，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，部署推进基本医疗保险省级统筹工作，并审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》。

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进入11月，A股进入了业绩真空期，重大消息催化不足。公募基金结算、AI泡沫争议和海外局势不稳等因素导致市场波动加大，甚至出现过放量破位大跌。不过，随着11月结束，预计12月份市场抛压会有所减轻，叠加中央经济工作会议可能带来的政策预期，投资者可以对12月份行情稍微乐观一些。

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目前三大指数已经跌破了4月以来的上升趋势，整体处于震荡整理过程。市场成交量勉强维持在1.7万亿元左右，较此前八九月份的2.5万亿元有明显缩减，反映出市场资金交易热情下降。此前领涨的人工智能和人形机器人题材在11月大部分时间里持续回调，周期股和“老登股”表现较好。临近月末，科技股似乎重新获得资金青睐，CPO、PCB和人形机器人等板块近日资金流入明显，但持续性仍需观察。

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配置策略上，建议投资者采用均衡配置思路，关注低位的AI应用、大消费、医药、化工和红利资产等板块，在不同赛道之间采取合理持仓，以应对接下来的行情。技术角度，三大指数暂时结束上涨趋势，处于震荡整理阶段，在成交量有效放大之前，市场发起新一轮上攻的可能性不大，可能会继续维持震荡整理态势。

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下周建议关注以下三个方向：一是AI应用，多模态技术的成熟降低了应用落地难度，推动AI在更多场景的应用，国产大模型技术突破显著降低AI训练和推理成本，加速AI在垂直场景的渗透。二是商业航天，国家将商业航天列为战略性新兴产业，出台相关政策并设立国家商业航天发展基金，推动产业集群发展。三是大消费，年底至春节前是传统消费旺季，消费者集中采购年货、礼品、服饰等，餐饮、旅游、零售和食品饮料等细分领域需求激增，政策端也在不断提振消费。

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近期A股集体收涨，市场上赚钱效应不错。从市场风格上看，大小盘切换明显，成长表现好于价值。从申万一级行业来看，通信、电子、传媒和轻工制造等板块表现较好，而石油石化、煤炭和银行则走势较弱。周内各大基金指数普遍上涨，主要受资本市场反弹影响。QDII型基金大涨2.75%，债券型基金小幅下跌0.08%。商品型基金表现最佳，周收益率中枢达到1.15%。

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主力资金当周净流入，从申万一级行业来看，流入行业27个，近一周净流入2609.79亿元。电子、通信和计算机净流入较多，而银行、交通运输和农林牧渔净流出。周内开放申购基金70只，涉及多家基金公司，合计290.06亿元。整体来看，申购数量和规模在市场下行底部区域维持在相对高位。

从估值角度看，指数估值依然处于相对高位，如国证2000、中证500、科创50和上证指数等都处于90%分位数以上。总体上看，A股经过反弹，重新回到估值高位，后续涨幅可能取决于基本面的改善。从申万一级行业分位值来看，共有18个板块估值上修，计算机、社会服务、轻工制造和综合等板块上修幅度最大。从股债性价比来看，股市整体性价比有所下降，主要是由于国债收益率快速向上以及股市本身的显著反弹。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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