国际金价在10月份冲上4300美元/盎司的历史高点后,近期一直保持高位震荡。尽管有所回调,但今年金价已涨超58%。在这样的“黄金大年”,市场对头部黄金上市公司的业绩尤为关注。

近日,周大福公布了2026财政年度中期业绩(2025年4月1日至9月30日)。报告期内,公司营业额为389.86亿港元,同比减少1.1%;经营溢利为68.23亿港元,同比增长0.7%;股东应占溢利为25.34亿港元,较去年同期增长0.1%。业绩发布后的次日,周大福股价低开低走,收盘报14.310港元/股,当日跌幅达6.10%。接下来的一天,周大福开盘再度下挫,截至发稿时跌超3%。

在国际金价上涨背景下,周大福高毛利定价黄金饰品(即“一口价”金饰)成为业绩增长的核心驱动力。报告中表示,在高毛利定价首饰贡献提升及黄金价格上涨的支持下,集团毛利率维持于30%以上。财报显示,2026财年上半年,周大福重点标志性产品系列总销售额达34亿港元,较去年同期的23亿港元增长约48%。在中国内地市场,周大福定价珠宝的零售值贡献从27.4%提升至31.8%,定价黄金首饰同店平均售价也从5300港元升至6300港元。
世界黄金协会发布的报告显示,2025年上半年,10克以内的小克重黄金产品已占据金饰总销量的45%,较2023年提升8个百分点。轻量化产品总价可控,更符合日常佩戴与年轻化审美需求。中国黄金协会指出,2025年11月起实施的新增值税政策将推动企业注重高附加值精品开发。据分析,此类产品多采用“一口价”模式,通过设计增值提升溢价能力,毛利率空间优于传统“克重+加工费”模式。浙江黄金珠宝行业专业人士认为,在近年来黄金价格持续上行的背景下,周大福的“一口价”策略精准把握了趋势。
近年来,多家黄金零售企业开始收缩渠道,周大福也不例外。2025财年,周大福珠宝在中国内地关闭近900个零售点。截至今年3月31日,周大福珠宝在中国内地零售点总数为6274个。财报显示,半年来,周大福继续关闭门店。截至2025年9月30日,周大福珠宝在中国内地的零售点总数降至5663家,较2025财年末再减少611家,相当于日均关闭约3家门店。周大福集团在财报中表示,公司于内地的同店表现持续改善,进一步印证门店优化的成效。2025财年上半年,周大福中国内地同店(直营)销售额上升2.6%。
与此同时,周大福策略性地扩展至精选的高端购物中心及核心地段,以加速品牌转型并提升品牌吸引力。期内,公司继续在内地及澳门开设新形象店。自开业以来,这些高端门店的每月销售持续高于同区门店的平均水平。周大福还计划2026年6月前于国际市场开设6间新门店,其中包括新形象店。
在国际金价大涨之下,周大福等一批企业陆续宣布产品涨价。今年3月,周大福已完成一轮部分产品提价,幅度在10%~20%;10月末,周大福再次提高定价黄金产品零售价格,大多数产品的提价幅度在12%~18%。截至11月26日,其在今年已完成三轮涨价。
近半年来,每当金价突破历史高点时,“抢购黄金”的新闻屡见不鲜。似乎金价越高,金店生意越红火。然而,现实情况并非如此,尤其是对于三四线城市的加盟店来说,金价的持续攀升往往带来的是生意惨淡和关店的抉择
2025-11-06 19:44:01周大福一年关店近千家截至2025年9月30日的六个月内,周大福集团营业额为389.86亿港元,同比下降1.1%。期间,周大福在中国内地门店数量减少了超过600家,但同店销售额上升了2.6%。定价产品销售额同比增长48%
2025-11-27 12:23:20周大福一口价金饰半年同比多卖约10亿元