外卖大战或将暂停 闪购投入收缩!阿里巴巴发布2026财年第二财季(7—9月)业绩,净利润同比下滑53%。管理层在财报电话会上透露,预计下个季度闪购业务的投入将显著收缩,市场声音认为这意味着“外卖大战”或将暂时休战。

财报发布后,阿里巴巴港股、美股股价均出现下滑。今日早盘,美团股价一度涨近7%。中信建投此前发布研报称,进入四季度后,随着奶茶类订单因季节性因素减少以及平台逐步回归理性运营,预计外卖补贴竞争或将持续缓解。
2026财年第二财季,阿里巴巴收入为2477.95亿元,同比增长5%。若不计已处置的高鑫零售和银泰业务收入,同口径收入同比增长15%。净利润为206.12亿元,同比下降53%,主要原因是运营收入减少;Non-GAAP净利润为103.52亿元,同比下降72%。
阿里巴巴入局“外卖大战”,即时零售业务备受关注。截至2025年9月30日止6个月,即时零售业务收入为376.90亿元,同比增长37%。其中第二财季收入为229.06亿元,同比增长60%,主要是得益于淘宝闪购带来的订单量增长。此外,即时零售业务规模持续增长、经济效益显著改善也带动了淘宝APP月活跃消费者快速增长。
即时零售业务大涨的背后,阿里巴巴投入也不少。数据显示,第二财季即时零售业务所在的阿里巴巴中国电商集团板块经调整EBITA为104.97亿元,同比减少76%,主要是由于对即时零售、用户体验以及科技的投入所致。阿里巴巴的销售和市场费用也随之增长。截至2025年9月30日止6个月,这部分费用为1196.74亿元,占收入的比例为24.2%,比去年同期增加了545亿元。阿里巴巴表示,如果没有股份补偿费用的影响,销售和市场费用占收入的百分比将从13.6%增长到24.2%,主要源于对用户体验的投资。
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