币价带崩股价？当比特币有了“支点”：如今它真能撬翻美股加密货币与美股联动加剧

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2025-11-25 11:19:08 东方财富网

近来，全球加密货币市场和美股同时陷入动荡行情，这使得越来越多的市场人士开始关注两者之间的关联性。比特币与纳斯达克100指数的30天相关系数在本月中旬已达到约0.80，为2022年以来的最高水平，也是近10年来第二高的读数。

币价带崩股价？当比特币有了“支点”：如今它真能撬翻美股

过去几周，比特币价格持续暴跌，成为全球市场的焦点。上周末，比特币价格一度逼近8万美元关口，较10月创下的12万美元上方的历史峰值回落了约34%。虽然加密货币波动剧烈，许多比特币支持者坚信其会反弹，但通过出售股票筹资并购买加密货币的“加密货币储备公司”正遭遇重挫。例如，Strategy公司本月股价已下跌37%。

币价带崩股价？当比特币有了“支点”：如今它真能撬翻美股加密货币与美股联动加剧

一些比特币交易员指出，只要这些公司持续陷入困境，就难以购入加密货币，导致市场失去关键买盘力量。尽管过去加密货币崩盘对美股或整体美国经济影响甚微，但如今随着加密货币持有者增多及市场规模扩大，这种担忧日益增加。不少交易员称，近期比特币价格已成为美股市场转向的关键风向标。

上周五，知名对冲基金经理比尔·阿克曼坦言，他低估了房利美与房地美股票与加密货币的关联性。由于加密投资者面临保证金追缴，这两家贷款巨头的股票在粉单市场被抛售。

不少交易员在解释两大市场剧烈波动的原因时，将矛头指向杠杆操作以及年底前获利了结的冲动。华尔街和普通投资者近年来纷纷通过融资杠杆放大市场押注。据美国金融业监管局统计，10月底经纪账户借贷规模突破1.1万亿美元，创下历史新高。晨星数据显示，今年秋季杠杆股票基金资产激增至逾1400亿美元，创1990年代以来最高水平。

这种杠杆在市场上涨时确实能放大看涨押注的收益，但在动荡时刻可能导致局面迅速恶化，迫使投资者抛售持仓以满足贷款方的保证金要求。许多持有高风险杠杆标的的股票交易员也试图放大对比特币的看涨交易。当比特币价格下跌时，这些交易员可能会遭受巨额损失。

旧金山投资公司QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert表示，存在一群过度杠杆化的市场参与者，他们既做多加密货币又做多泡沫化的科技股。当加密货币头寸被强制平仓时，他们便会抛售科技股套现。Buffalo Bayou商品公司跨资产宏观策略与交易主管Frank Monkam认为，随着加密货币步入熊市，跨资产去杠杆化连锁反应尚未终结。加密货币市场由散户主导，而散户正是推动春季以来行情的主力，其脆弱性显而易见。

此外，人性中“落袋为安”的心态可能加剧股市波动性。投资者今年在美国主流市场上仍坐拥可观利润——标普500指数年内涨幅达12%，债券市场则迎来2020年以来最佳表现。然而，暴跌的比特币已在本月完全回吐了年内涨幅。对冲基金交易员们往往会在年末产生“畏战”心理，担心年终市场逆转会让巨额奖金从指缝中溜走。如果市场在这个时候走弱，他们往往会争相抛售股票，尤其是看到许多币圈交易员今年白忙活一场甚至爆仓出局时。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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