美国国债市场今年有望创下2020年以来最佳涨势。彭博美国国债指数在之前10个月中有8个月上涨,11月也保持小幅上升趋势。
尽管整体市场情绪乐观,但美国债市仍处于10月价格高点之下,收益率呈窄幅区间波动。市场观察人士认为,在缺乏新一轮避险买盘支撑且美联储12月会议前无重大经济数据发布的情况下,这种局面可能持续一段时间。嘉盛理财首席固定收益策略师凯西·琼斯表示,市场需要一些硬数据支撑才能实现有意义的反弹。
近期规模达30万亿美元的美国债券市场交易区间愈发收窄,就业与通胀数据缺乏明确信号,部分原因是政府停摆造成的数据扭曲。这导致美联储决策者意见分歧,年底能否实现第三次降息变得不确定。“10年期国债收益率显然缺乏再度跌破4%的催化剂,”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示,整条收益率曲线上的国债都正“陷入泥潭”。
债券市场的波动率指标反映出信心缺失:市场波动虽较上月所创的四年低点有所回升,但仍维持在历史低位附近。上周四发布的美国9月官方就业数据喜忧参半,未能平息关于美联储政策路径的争论。纽约联储主席威廉姆斯表示,随着劳动力市场趋弱,近期存在降息空间,使得12月降息概率攀升至约65%。但在威廉姆斯发言前,多位美联储官员对进一步降息持谨慎态度。
不少业内人士认为,美债市场是否能走出波动低迷的泥潭并守住年内涨势,最终将取决于美联储的动向。从宏观角度看,投资者预期美联储将在未来一年内将利率从当前略低于4%降至约3%,利好债券市场。摩根大通调查显示,美债市场的净多头头寸维持在4月以来的最高水平附近。
债市多头认为,在美国劳动力市场持续降温背景下,短期内数据的不确定性只会延缓而非阻断美联储的宽松周期。目前,交易员预计明年1月底前美联储将降息25个基点,并在未来12个月内累计降息约90个基点。
美国资产再次遭遇“股汇债三杀”。北京时间5月22日,美股三大指数均创一个月来最大跌幅,标普500指数跌1.61%,纳指跌1.41%,道指跌1.91%,VIX恐慌指数飙升15.42%
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