为何美联储威廉姆斯讲话能影响市场关键政策信号提振信心

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2025-11-22 09:27:18 华尔街见闻

最近两日美股走势震荡，英伟达的亮眼业绩未能阻止市场下跌。尽管该公司在周三盘后公布了超出预期的季度业绩和指引，但周四美股依然高开低走，标普500指数早盘涨1.9%后收跌近1.6%。

美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯周五暗示联储可能在12月再次降息，这一表态促使美股反弹，三大股指午盘均涨超1%。美债价格也加速上涨，收益率连续第二日下行。威廉姆斯表示，他认为短期内有进一步调整利率的空间。投资者迅速将此解读为12月降息的强烈信号，市场对美联储12月降息的预期概率从威廉姆斯讲话前的约40%跃升至超过70%。

周四美股大跌体现了投资者对人工智能泡沫、地缘政治风险以及美联储政策前景不确定性的担忧。市场周五早盘走势仍不稳定，直到威廉姆斯讲话后才转向坚挺。威廉姆斯的表态被视为美联储最高领导层的政策信号，为市场注入了关键信心，及时阻止了市场可能出现的再次暴跌。

截至本周四收盘，标普500指数进入11月以来已累跌4.4%，势将录得3月以来最差月度表现以及2008年来最差11月表现。Nationwide首席市场策略师Mark Hackett评论称：“更广泛的叙事并未破裂，只是正在经受考验。”

美联储的沟通，尤其是高层官员的表态，很少是偶然发生的。来自美联储主席、副主席和纽约联储主席的信息都经过仔细斟酌，力求在清晰传递政策意图与避免市场过度反应之间取得平衡。Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha指出，“‘近期内’这个表述存在一定模糊性，但最明显的解读是指下次（即12月）会议。虽然威廉姆斯可能是在表达个人观点，但美联储领导层三巨头在关键政策问题上的信号几乎总是得到主席的批准。”

威廉姆斯的表态正值美联储面临异常分裂的敏感时刻。一方面，部分官员认为政策仍在抑制增长，有调整空间；另一方面，一些官员担忧通胀，认为经济增长稳健，无需进一步降息。波士顿联储主席柯林斯和达拉斯联储主席洛根都对进一步降息表示犹豫。柯林斯表达了对通胀的担忧，而洛根立场更为鹰派，她甚至不确定自己是否会支持此前的两次降息。

威廉姆斯的介入可能阻止了周五市场的潜在抛售。周四美股遭遇重创后，投资者担心周五会再次大跌。市场早盘走势摇摆不定，但在威廉姆斯讲话后，股指期货迅速转为上涨。Guha表示，威廉姆斯的介入是在其他几位美联储官员对12月降息表示保留意见之后，这也许表明他们认识到12月降息的争议正在演变为美联储的治理危机，需要给鲍威尔留出决策空间。

BMO Capital Markets美国利率策略师Vail Hartman指出，威廉姆斯的评论至关重要，因为他是可能最终决定12月利率决定结果的中间派投票者之一。克利夫兰联储主席哈玛克也认为政策“几乎没有限制性”，暗示可能反对降息。美联储12月会议可能成为多年来最不寻常的一次，官员们不仅在如何平衡就业增长放缓风险与顽固通胀问题上存在分歧，还因政府停摆导致两个月的就业和通胀数据被延迟。在这种背景下，威廉姆斯的表态为市场提供了难得的政策方向指引。

(责任编辑：zx0001)

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