“老奸巨猾”的微软在想什么？微软CEO：祝OpenAI甲骨文好运(3)

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2025-11-14 11:21:24 头条

这些协议规模之大令人震惊。除甲骨文外，OpenAI还与CoreWeave签订224亿美元云服务合同，从谷歌云租用服务器，并计划利用英伟达最高1000亿美元的投资自建数据中心。甲骨文股价在9月初宣布未来四年云业务将产生4000亿美元收入后暴涨36%，OpenAI订单是主要驱动力。

但微软并未完全出局，除了1350亿美元的预期收入，微软仍独家提供模型训练所需的超级计算机——这是AI开发的核心环节，远比推理部署更关键。一位参与微软谈判的人士表示："每一个数字都比我们2023年签约时预想的更大，现在需要弄清楚如何适应快速变化的世界。"

精明的退让：微软的风险管理逻辑

微软股东对这一安排存在分歧。Equity Armor Investments投资组合经理Joe Tigay坦言："如果OpenAI只用Azure当然更好，我不会撒谎。"但也有投资者认可微软的谨慎策略。

Gabelli Funds投资组合经理Hendi Susanto指出："这让微软能更好管理AI需求的波动，我们可以预期会有不均衡。微软和甲骨文都是成熟的大型软件公司，自由现金流是业绩主要驱动力。从这个角度看，微软的资本支出策略更优。"

微软内部对甲骨文能否兑现承诺持怀疑态度。两位知情人士透露，部分高管认为甲骨文在2032年前交付4.5吉瓦容量"在物理上可能不可能"，且项目可能因英伟达下一代芯片尚未定价而超支。近几周，多位科技行业分析师和投资者公开表达了类似质疑。

在一次会议上，微软高管Jon Tinter曾向Altman发问：如果OpenAI需要数百吉瓦容量——这一目标将耗资数万亿美元——微软该怎么办? 据与会者称，OpenAI团队认真回应：微软可以选择建设，或者让位给愿意这么做的供应商。这种近乎狂妄的雄心让微软更加确信，与其承担天文数字的财务风险，不如让竞争对手去冒险。

一位参与微软谈判的人士承认，两家公司内部都有人对这一合作关系不满，但"真正了解情况的人"都明白这是唯一可行的方案。"对话中有紧张时刻吗?当然有，"这位人士说，"但你还是要想办法解决问题。"Altman最近告诉同事，OpenAI计划在2033年前使用250吉瓦数据中心容量——相当于美国当前峰值能源使用量的三分之一。面对这样的胃口，微软的退让或许不是软弱，而是一种务实的自保。

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(责任编辑：zx0002)

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