美政府停摆危机化解在即，美股史诗级逼空行情一触即发？市场情绪转向乐观

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2025-11-10 15:45:12 华尔街见闻

美政府停摆危机化解在即，美股史诗级逼空行情一触即发？市场情绪转向乐观！随着美国政府停摆危机得以化解，一项关键的宏观不确定性被扫除，市场情绪迅速转向乐观。美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。美国总统特朗普在返回白宫时对媒体表示，“看起来我们离结束‘停摆’已经很近了。”

美政府停摆危机化解在即，美股史诗级逼空行情一触即发？

这一消息推动市场预期发生逆转，美国股指期货应声飙升，标普指数期货一度突破6800点，逼近历史高位。市场普遍预计，美股周一开盘将迎来强劲上涨。此前一周，受人工智能热潮降温、经济增长担忧再起以及政府停摆僵局等因素影响，美股经历了自4月以来最糟糕的一周，纳斯达克100指数下跌3.0%，标普500指数下跌1.6%。

美政府停摆危机化解在即，美股史诗级逼空行情一触即发？市场情绪转向乐观

停摆危机的化解预计将有约1万亿美元的资金从美国财政部普通账户（TGA）回流至经济体系，为市场注入大规模流动性。这一关键变化正扭转此前的悲观交易逻辑，一场由流动性驱动的强劲年底反弹或已箭在弦上。

高盛交易部门观察到，当前的市场结构为潜在的逼空行情埋下了伏笔。尽管近期股指表现疲软，标普500指数期货的未平仓合约却增加了210亿美元，显示出市场新增了多头头寸。此外，市场仓位数据显示出明显分歧。在过去四周里，长线机构投资者持续净卖出，累计规模约80亿美元，而对冲基金则在此期间录得18亿美元的净买入。

高盛的内部模型显示，机构投资者的整体仓位并未反弹，仍处于低位水平。这种轻仓状态意味着，一旦市场情绪彻底反转并持续上涨，这些机构可能被迫追高买入，从而放大涨幅，引发大规模的空头挤压。

财政部一般账户余额首次突破1万亿美元，创2021年4月以来近五年新高。这意味着在过去三个月内，财政部从市场吸走超过7000亿美元现金。既然政府关门是流动性收紧的主要推手，那么一旦关门结束，财政部将开始消耗其庞大的TGA现金余额，向经济中释放数千亿美元的流动性。

这种流动性释放可能引发对风险资产的大规模抢购。类似情景曾在2021年初上演，当时财政部现金余额的加速消耗相当于“隐形量化宽松”，推动股市大幅上涨。未来几年可能重现这一剧本。一旦政府重启，积压的流动性释放恰逢年底，可能推动比特币、小盘股等流动性敏感资产和几乎所有非AI类资产出现弹射式上涨。

科技股近期经历了自4月以来最大的单周回调，其原因错综复杂，包括科技股估值已处高位、部分公司财报反应不佳、宏观不确定性以及市场对AI投资回报和执行能力的疑虑。尽管纳指和英伟达等龙头股在上周末段从50日均线反弹，帮助稳定了市场情绪，但投资者在年底前仍需应对一系列问题。不过，随着政府停摆这一核心担忧的解除，若其他问题也能逐步明朗，反而可能为年底的反弹创造有利背景。

消费与工业板块的表现进一步揭示了经济基本面的复杂性。消费领域的情绪已明显转变，业绩不及预期的公司会受到严厉惩罚，而业绩超预期的公司也仅能获得微弱回报。企业普遍反映经营面临挑战，部分源于政府停摆的影响，部分与25-35岁年龄段消费群体的变化有关，同时也受到消费者信心降至近年低点的拖累。工业板块同样充满变数，市场正高度关注企业对未来的具体指引。

(责任编辑：0882)

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