星巴克出售中国控股权 博裕投资获多数股权
11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%的股权，星巴克保留40%的股权，并继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方。基于约40亿美元的企业价值，博裕将获得相应权益。
星巴克预计其中国零售业务总价值将超过130亿美元，包括向博裕出让合资企业控股权益所得、在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。有关星巴克考虑出售中国地区业务的传言由来已久，2024年11月已有媒体报道此事。今年6月，知情人士透露高瓴资本参与了星巴克中国区的反向管理层路演，交易结构尚未敲定，估值约为50至60亿美元，预计将持续到2026年。随后有声音称对星巴克的估值高达100亿元。
当时，星巴克中国表示坚信中国市场蕴藏巨大增长机遇，正在评估把握未来增长的最佳方式，专注于实现中国业务的重振增长，保持积极正向的发展趋势。7月发布第三季度财报时，星巴克公司董事长及首席执行官倪睿安表示，公司正在寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴，对超过20个有强烈意愿的机构进行评估，希望保留中国业务相当比例的股权。8月底，据外媒报道，星巴克预计将在两周内收到中国业务的非约束性收购要约，虽然结果并未兑现，但再次引起了市场关注。
近年来，面对中国市场激烈的竞争，星巴克采取了一系列措施，如对“非咖产品”降价，提升午间和晚间场景消费，顺应下沉市场趋势，在更多县级城市开设门店。第四季度，星巴克在中国新开出183家门店，新进入47个县级市场，2025财年全年累计净新增门店达415家。截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。新店保持了高效的盈利水平，两年内的新开门店持续贡献高于均值的同店销售。
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