黄金税改买金饰可能还会更贵零售商股价下跌

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2025-11-04 09:36:48 界面新闻

黄金税改新政出台第三日，中国内地和香港多家黄金珠宝零售商股价纷纷下跌。A股的潮宏基跌幅接近10%，港股的周大福珠宝、老铺黄金股价跌幅超过8%，六福集团、周生生股价跌幅超过6%。

2025年11月1日，财政部和国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，正式实施至2027年12月31日。新规对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金的卖出方会员单位或客户免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，根据标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别适用增值税即征即退政策及免征增值税政策，买入方按照6%扣除率计算进项税额。

在金价大涨和高端金饰消费火爆的背景下，该新规如何影响国内黄金珠宝零售商和个人黄金投资消费成为关注焦点。上海黄金饰品行业协会解读称，无论是会员单位还是非会员客户从交易所购入的非投资用途黄金，其进项税抵扣将从13%减少到6%。申万宏源零售与社会服务首席分析师赵令伊表示，中长期会员单位与非会员单位将形成明显税负优势差异，预计未来需求将逐步向头部会员单位聚集。由于流转环节及回收环节税负增加，黄金ETF等非实物黄金投资吸引力预计将提升。

花旗银行指出，该政策可能导致零售商黄金采购成本上升约7%。目前，暂无黄金珠宝品牌零售商宣布因新规做出调价。老庙黄金、周大生等多家上市黄金珠宝商正在就新规与上海黄金交易所及相关税务主管部门进行具体实操沟通，最终是否会影响到定价还需依据财务测算决定。

水贝黄金珠宝交易所的金饰零售商吴琼表示，许多水贝老板并非黄金交易所会员单位，采购的黄金原料有时是从中间商转手，该税收如何影响这类商家仍需时间消化。黄金饰品行业定价受原材料成本波动影响较大，传统上实时金价叠加工本费和品牌溢价的定价模式决定了黄金原材料成本的变动会传导至消费终端。头部黄金珠宝首饰品牌有更强议价权，税改导致的成本变动将反映在商品价格上。

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