英伟达为何越卖越涨减持未阻股价飙升

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2025-11-02 10:25:36 证券时报

英伟达CEO黄仁勋完成了今年的股票出售计划，自6月下旬以来累计套现超过10亿美元。尽管如此，英伟达股价依然大幅上涨，并突破了5万亿美元市值。

根据英伟达向SEC提交的文件显示，黄仁勋在10月29日单日减持2.5万股，减持完成后个人仍然持有英伟达股票6973万股。此次减持计划始于今年3月，黄仁勋通过10b5-1计划进行减持公司股票。这项规则允许内部人士在不掌握任何重大非公开信息的前提下，提前制定并公开一份详细的股票买卖计划。一旦计划制定完成，交易将按照预设的时间、价格或数量自动执行，从而有效规避内幕交易嫌疑，并向市场传递交易的透明性和合法性。从6月开始执行减持计划到本次减持计划完成，合计出售最多600万股票，总计超过10亿美元。预计2024年黄仁勋还将通过10b5-1计划减持约7亿美元的英伟达股票。

通常情况下，公司掌舵人减持公司股票会让公司股票承压。但黄仁勋持续减持并未影响英伟达股票屡创新高。10月29日，英伟达的市值冲破5.05万亿美元大关，仅用113天便从4万亿美元跃升至5万亿美元，其股价今年累计飙升54%，自年内低点反弹逾135%。福布斯实时富豪榜显示，黄仁勋的个人财富突破了1800亿美元，财富排名全球第八。

股价强势的背后是英伟达扎实的基本面支撑。财报显示，英伟达第二财季实现营收467.43亿美元，同比增长56%，略高于分析预期的462.3亿美元。其中，数据中心收入为411亿美元，略低于分析师预期的412.9亿美元。黄仁勋在华盛顿的发布会上对英伟达新一代Blackwell及Rubin芯片的未来表现充满信心，预测这些芯片将在未来几个季度为公司带来高达5000亿美元的收入，远超华尔街分析师的普遍预期。

目前，机构对英伟达的看法虽存在分歧，但整体偏向乐观，“长期看好、短期警惕波动”成为主流观点。在80名覆盖英伟达的分析师中，有73人给予了相当于“买入”的评级，另有6人持“持有”看法，仅有一人给出“卖出”评级。汇丰银行的Frank Lee最近将英伟达的评级上调至“买入”，目标价高达320美元/股，理由是AI加速器的市场需求将超越目前最大的几家客户。Clearstead Advisors的高级董事总经理Jim Awad表示，AI是一个持续多年的代际周期，我们还处于早期阶段，甚至还没到中期。英伟达是其中的重要参与者，它正在为经济和股市提供动力。Harding Loevner LP的投资组合经理Moon Surana也表达了类似看法，他认为现在仍处于投资阶段的早期，目前还没有出现产能过剩的迹象，没有任何GPU处于闲置状态。而Seaport Global Securities分析师Jay Goldberg则持怀疑态度，他将当前的局面类比为2000年前后的科网泡沫，并警告称，一旦支撑高估值的巨额支出放缓，市场格局可能会迅速逆转。他对英伟达的目标价位为100美元/股。

(责任编辑：zx0176)

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