揭秘AI“军火商”工业富联股价暴涨背后的秘密

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2025-10-30 09:03:58 凤凰网

最近三个月，英伟达股价上涨了14.5%，而A股的工业富联涨幅高达141%。许多人对工业富联的印象还停留在“富士康”，以为它只是个做手机代工的公司。但市场表现说明情况并非如此。

工业富联主要业务之一是制造AI服务器。在当前AI算力竞赛中，全球云服务商如微软、谷歌和亚马逊都在建设AI基础设施。根据TrendForce的数据，2025年AI服务器的产值将占整个服务器市场的7成以上。工业富联正是这个领域的核心玩家。

2025年上半年，工业富联营收同比增长35.6%，归母净利润增长38.6%。云计算业务特别是AI服务器是拉动增长的主要动力。第二季度，其AI服务器营收同比增长超过60%，面向北美云服务商的服务器营收同比猛增超过150%。工业富联是英伟达GB200等关键产品的独家或主要供应商，负责将英伟达的芯片整合成包含液冷系统的复杂服务器整机机柜。这意味着英伟达芯片卖得越火，工业富联的订单就越饱满，并且深度参与客户下一代产品的设计和研发。

工业富联的布局不仅限于服务器，还包括高速交换机和AI手机。随着AI数据中心向更高带宽演进，800G交换机成为市场刚需。2025年上半年，工业富联的800G高速交换机营收达到2024年全年的近三倍。此外，凭借在精密机构件领域的积累，工业富联成为头部品牌高阶AI手机的核心供应商，上半年出货量同比增长17%。

工业富联之所以能抓住这波红利，是因为其领先的智能制造实力。该公司打造了多座世界级的“灯塔工厂”，通过工业AI和机器人实现高难度的精密制造。此外，其前瞻的全球化布局和供应链能力使其能够高效迅速地满足客户的全球交付需求。长期服务的核心客户包括全球顶尖科技品牌，这种合作关系使它能够与客户共同开发新技术。

财报显示，工业富联存货比上年期末增加了44.2%，短期借款增加了70%，合同负债猛增了474.3%。这些数据表明，公司正处在一个高速扩张的景气周期中，AI服务器订单非常多，客户抢着付预付款，工业富联正在疯狂备货甚至借钱来补充流动资金。

工业富联已不再是传统的电子制造商，而是AI时代不可或缺的基础设施“建设者”和“军火商”。当英伟达设计未来时，工业富联正在把它变成现实。

(责任编辑：zx0176)

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