美联储会祭出降息+停止缩表组合拳吗 应对市场流动性压力(2)
联邦基金期货显示，投资者认为25个基点的降息几乎板上钉钉。但降息的高可能性并不意味着决策者在如何看待利率前景上达成一致。相当一部分官员在承认就业市场风险的同时，继续对通胀表达担忧。一些官员还指出，经济中某些领域如服务业的价格涨幅依然顽固，这些领域受关税影响较小。
美联储理事Miran预计将再次投票支持降息50个基点。在最近的讲话中，他指出25个基点的步伐太慢，但他认为没有必要以超过50个基点的幅度行动。堪萨斯城联储主席Jeff Schmid被视为可能投反对票支持维持利率不变。
尽管降息本身悬念不大，但FOMC内部的分歧正日益加剧，而焦点正从通胀转向劳动力市场。荷兰国际集团（ING）的分析师警告称，美国经济正处于“低招聘、低解雇”的状态，但存在演变为“不招聘、要解雇”的明确风险。若此情况发生，将危及美联储“最大化就业”的核心目标。FOMC九月的会议纪要也显示，多数与会者认为就业的下行风险已经增加。
尽管美联储官员认为就业市场在劳动力需求和供应之间大致保持平衡，但他们也担心企业可能会进一步削减招聘或诉诸裁员。这一风险因亚马逊最近宣布裁员和各州失业救济申请增加而凸显。州就业机构仍在收集和公布每周失业救济申请数据，为劳动力市场健康状况提供了一个晴雨表。
除了降息，本次会议的另一大看点是美联储是否会宣布停止其资产负债表缩减计划。包括高盛、摩根大通在内的多数华尔街大行预计，由于近期货币市场出现流动性紧张迹象，FOMC将采取行动。近期有担保隔夜融资利率（SOFR）短暂突破联邦基金利率目标区间的上限，纽约联储的隔夜逆回购工具需求大幅下降，而正回购工具的使用量则有所增加。这些信号表明，银行系统的准备金水平可能正在逼近“充足”水平的下限，引发了市场对2019年回购市场危机的担忧。
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