金价下跌业内欢迎“健康回调” 挤出市场泡沫

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2025-10-28 22:55:22 华尔街见闻

黄金价格跌破每盎司4000美元，业内高管普遍认为此前的涨势已变得不可持续，市场正在挤出泡沫。周一，国际金价最低跌至每盎司3980美元，此前在短短七周内飙升27%，于10月20日触及4381美元的高点。一周之内，金价较近期高点已下跌超过9%。行业人士将早前的涨势归咎于投资者的投机性持仓。

业内高管预计金价将在未来几周进入更深度的回调。世界黄金协会市场策略师John Reade表示，许多人实际上会欢迎比目前更深的回调。一家大型黄金交易银行的高级主管则直言不讳地表示，只有疯子才会认为黄金会涨到这么高。

尽管汇丰、美银和法国兴业银行等机构仍维持明年金价5000美元的目标，但即便是看涨者也对近期的下跌感到紧张。黄金市场面临的问题包括零售投资者需求的可持续性，以及央行是否会因高价放缓购金步伐。

10月28日，在本周黄金行业最大的年度会议上，与会者的乐观情绪被意外的警告打断——金价可能需要进一步下跌才能恢复上涨。业内高管将这轮下跌视为对过热涨势的健康回调。澳大利亚ABC Refinery全球机构市场主管Nicholas Frappell指出，如果金价跌至3700美元再重新测试新高，他不会感到惊讶。

伦敦金银市场协会即将卸任的主席Paul Fisher表示，金价通常不会持续上涨，近期的飙升是市场泡沫所致。他认为上周的走势挤出了市场中的泡沫，清理了投机性持仓，为市场再次上涨做好准备。

今年金价的上涨主要由投资者需求驱动，他们将黄金视为对冲地缘政治不确定性、高政府债务水平和美元下跌的工具。央行也一直在购买黄金以实现资产多元化，减少对美元的依赖，尽管根据IMF数据，这些购买在近几个月有所放缓。

尽管预期短期回调，许多资深人士和分析师仍对黄金的长期前景保持信心。汇丰、美国银行和法国兴业银行均将明年黄金目标价定为5000美元。然而，市场面临的一个问题是，近期零售投资者的兴趣能否持续。另一个未知因素是央行购金步伐。过去三年央行购金量创下纪录，但高金价可能促使它们放缓购买。一些较小的央行甚至不得不出售黄金以维持配置比例。

伦敦金银市场协会首席执行官Ruth Crowell表示，黄金正处于稳健的上升轨道，并正在成为投资者的主流选择。世界各地的投资者都希望对黄金有一些敞口，这对她来说更像是一个新篇章。

(责任编辑：0882)

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