千亿市值蒸发，谁还买760元一粒的片仔癀？业绩双降引发关注
片仔癀曾被民间股神林园多次力荐，一度缔造了“千元一粒仍难求”的市场奇观。然而，在2025年三季报出炉后，其持续十年的高速增长神话宣告终结。
10月17日晚披露的2025年三季报显示，前三季度，片仔癀营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%。其中，三季度，片仔癀实现营收20.64亿元，同比下降26.28%，实现净利润6.87亿元，同比下降28.82%。
营收和净利双降的局面不仅是片仔癀近十年来最差的成绩单，也意味着其长期依赖的“稀缺性+提价”增长模式遭遇严峻挑战。在A股市场享有“药中茅台”美誉的片仔癀，市值曾一度突破2900亿元，如今总市值已降至1118亿，蒸发近1800亿元。
对于这曾被黄牛爆炒、克价超黄金的“神药”，商务界和中产阶级已不再买账。当人们开始捂紧钱袋，片仔癀和它曾经的“黄金搭档”茅台一样，正品尝着非刚性消费遇冷的滋味。
片仔癀在2025年第三季度交出了一份黯淡的业绩报告，打破了自2015年至2024年间持续增长的趋势。细看这份成绩单，核心业务——医药制造业全面失守。前三季度，医药制造板块实现营收40.16亿元，占总营收比重达54.09%，但收入同比下降12.93%，毛利率同比减少7.51个百分点至59.38%。
与此同时，医药流通业营收28.87亿元，同比下降8.45%；化妆品业营收4亿元，同比下降23.82%。三大主业全线遇冷，主要原因是医药制造业销售减少、毛利率下降。
片仔癀旗下的两大明星产品均显疲态。核心产品肝病用药片仔癀系列，前三季度营收38.80亿元，同比下降9.41%，毛利率减少9.68个百分点至61.11%。而被寄予厚望的安宫牛黄丸更是遭遇滑铁卢，心脑血管用药前三季度营收仅为9343.57万元，同比大幅下降65.20%。原本，片仔癀在2020年收购龙晖药业51%股权，获得安宫牛黄丸等产品线，是为了打造新的增长点，但最终却成了业绩的拖累。
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