黄金冲高回落后上涨动能犹存多方因素支撑金价

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2025-10-18 17:57:45 新浪财经

当地时间10月17日，美股三大股指集体收涨，市场风险偏好较上周有所回升。美股大型科技股多数上涨，热门中概股表现不一。近期国际贵金属价格持续冲高后隔夜集体下跌，金价失守4300美元/盎司关口，盘中一度跌破4200美元/盎司。业内机构提醒，黄金在快速上涨后积累了较多盈利仓位，需注意可能的调整和波动加剧。

周五欧洲交易时段，美国地区性银行显现信贷压力迹象，投资者不安情绪上升，纷纷转向避险资产，推动国际金价一度突破4380美元/盎司，周累计上涨超8%，有望创下自2008年9月雷曼兄弟破产引发全球金融危机以来的最大单周涨幅。

尽管黄金短期内冲高回落，但上涨动能依然强劲。黄金作为传统的不确定性与通胀对冲工具，在低利率环境下表现强劲。今年以来，受地缘政治紧张局势、降息预期、各国央行购金、去美元化趋势及交易所交易基金（ETF）资金大幅流入推动，黄金价格已累计上涨逾66%。值得一提的是，在金价升破4300美元大关后，黄金成为首个总市值迈过30万亿美元大关的单一资产。

美联储理事沃勒本周表态支持再次降息，投资者预期美联储将在10月29日至30日的会议上降息25个基点，并在12月再次降息。考虑到全球贸易形势的不确定性、美国政府持续停摆对经济的潜在负面影响，以及市场对美联储今年再降息两次的预期升温，投资者仍未找到撤离黄金这一避险资产的理由。

全球最大黄金支持交易所交易基金ETF SPDR黄金信托表示，截至周四，其持仓量升至1034.62吨，为2022年7月以来的最高水平。法国兴业银行全球大宗商品研究主管黑格认为，ETF持续且大量的资金流入正推动金价上涨。

汇丰银行在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元。报告强调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素，投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具。汇丰还预计，央行购金需求将保持在高位，尤其是新兴市场央行的持续买入构成关键支撑。不过，如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力。

美银策略师哈特内特表示，当前配置黄金的投资者较少，对美联储新主席的预期、繁荣/泡沫政策及潜在黄金价值重估等，有利于“货币贬值交易”。该交易指投资者涌入黄金等资产对冲法币购买力下降风险，在全球地缘局势动荡、央行降息背景下，趋势不断增强。哈特内特称，过去4轮金价牛市中，黄金平均上涨约300%，周期43个月。以此推算，到明年春天金价将达6000美元。

黄金市场短期内虽经历冲高回落，但受多种因素支撑，上涨动能依旧强劲。然而，美联储政策走向、地缘政治局势变化等不确定因素，仍可能对黄金价格产生影响，未来黄金市场走向值得投资者持续关注。

(责任编辑：zx0001)

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