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高盛警告白银价格波动风险 市场小波动大

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2025-10-16 10:24:03  财联社

今年贵金属市场中，除了黄金外，白银表现尤为突出。本周二，现货白银价格突破53美元/盎司，创下历史新高。自2025年初以来，白银累计上涨了84%，远超同期黄金的56%涨幅。

高盛分析师提醒投资者对白银价格的上涨保持谨慎。他们认为，白银市场规模较小且缺乏央行支撑，这使得其波动性远高于黄金。一旦避险情绪发生变化，白银可能会面临比黄金更大的下行风险。相比之下，黄金是唯一受到央行结构性支持的商品，而白银缺乏这一安全网。

由于白银市场的规模仅约为黄金市场的十分之一，每一美元的资金流入在白银市场中的影响更大。因此，最近几周白银涨势尤其剧烈，自8月底以来价格上涨超过35%。伦敦作为全球实物白银交易的中心，近期出现了流动性紧缩，白银库存降至多年来的最低水平，进一步加剧了白银的涨势。

高盛指出，白银的表现通常类似于黄金的“强化版”。当投资者将贵金属作为抵御宏观风险的手段而大量买入时，白银往往表现得比黄金更出色；但当市场情绪转变时，白银也会遭受更严重的下跌。此外，白银对工业需求如光伏行业的依赖使其更容易受到经济周期的影响，而黄金的避险属性更为稳定。

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