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新兴市场资产迎来强劲复苏 多因素推动复苏

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2025-10-07 20:08:29  雪球

在美元走弱、估值吸引以及人工智能热潮的推动下，新兴市场资产正迎来强劲复苏，股市表现创下2009年以来的最佳开局。这场广泛的上涨标志着新兴市场在经历了十余年的低迷后，以强有力的姿态重返全球投资者视野。

今年以来，衡量新兴市场股市的MSCI基准指数已飙升28%，这是自2009年金融危机后复苏以来的最大涨幅。这一表现远超发达经济体，后者的MSCI指数同期涨幅不足17%。债券市场同样表现出色，摩根大通一项追踪发展中国家本币政府债券的指数上涨了16%，创下2016年以来的最大涨幅。美联储转向降息的预期加上新兴市场的高收益率，吸引了大量寻求回报的资金涌入。

分析人士认为，在经历了长达15年的平庸表现后，“有利因素终于开始汇集”。Fiera Capital高级投资组合经理Ian Simmons指出，美元走弱是其中最重要的变量，为新兴市场资产的强势回归铺平了道路，预示着投资者可能正在重新评估长期由美国主导的市场格局。

美元汇率疲软通常会改善发展中国家的金融环境，因为它降低了偿还美元计价债务的成本。美联储的降息预期也为市场注入动力，支持了投资者利用美元融资、投资于高收益率本币债券的套利交易。Principal Finisterre首席投资官Damien Buchet表示，今年摩根大通本币债券指数的回报中约有一半来自外汇升值。各国央行正处于宽松模式，而美元则保持着走弱趋势。

除了宏观环境的利好，两大投资主题也为新兴市场的涨势提供了坚实支撑：人工智能和高收益率。在全球对人工智能的狂热蔓延至芯片制造领域的情况下，韩国Kospi指数和台湾Taiex指数创下历史新高，投资者纷纷押注芯片、电力设备以及其他AI数据中心必需品的制造商。全球最大芯片制造商台积电的市值大幅攀升，其在MSCI新兴市场基准指数中的权重已达约11%。

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